Teoría de la subasta: cómo funcionan realmente los mercados
El mercado financiero es como las subastas, donde compradores y vendedores se encuentran y negocian entre sí.
¿Qué es la teoría de la subasta?
La teoría del mercado de subasta es un modelo que explica cómo funciona el mercado financiero como una subasta continua, en la que compradores y vendedores negocian para encontrar un precio justo.
J. Peter Steidlmayer fue el primero en aplicar la teoría de la subasta al trading a través del Market Profile.
Posteriormente, Jim Dalton desarrolló este método mediante una investigación más profunda del comportamiento del mercado.
Eficiencia del mercado
En la parte anterior, aprendimos sobre la Ley de la oferta y la demanda y aprendimos sobre la zona de equilibrio.
Cuando el precio alcanza la zona de equilibrio, el mercado es eficiente, y cuando el precio cae en una zona desequilibrada, el mercado es ineficiente.
Figura 1: Teoría de la subasta del mercado
Mercado eficiente
El proceso de puja tiene lugar entre los participantes, lo que hace que el precio se mueva para encontrar la zona de equilibrio.
La zona de precio de equilibrio se ve como un rango en el que el precio invierte continuamente cada vez que toca el borde de esa zona, formando una fase de desarrollo horizontal.
Dentro de ese rango, compradores y vendedores se sienten cómodos operando y no aparece un control claro por parte de ninguno de los dos lados.
→ En este punto el mercado está logrando eficiencia.
Los compradores sienten que están comprando barato y los vendedores piensan que están vendiendo caro.
Mercado ineficiente
En algún momento, cuando se publica información (buena o mala) que hace que compradores y vendedores sientan que el precio dentro de ese rango ya no es eficiente, surgirá un desacuerdo entre ellos.
Una de las dos partes tomará el control y empujará el precio fuera de la zona de equilibrio anterior. Esta es la fase en la que el precio se desarrolla verticalmente.
En el gráfico, la zona de precio desequilibrada es una tendencia alcista/bajista clara después de que el precio rompa la zona de equilibrio, formando un canal de precio ascendente/descendente.
→ En este punto el mercado está ineficiente.
El precio seguirá moviéndose en la zona desequilibrada (una tendencia alcista o bajista) bajo el control de compradores o vendedores, hasta que encuentren una «voz común».
En este punto, ambas partes han llegado a un acuerdo sobre el precio, lo que hace que el mercado entre en una nueva zona de equilibrio.
Figura 2: El precio rota continuamente entre las dos fases de equilibrio y desequilibrio
El precio pasa continuamente de una zona de equilibrio a otra, creando un completo ciclo de mercado que aprendimos en la Parte 1.
La mayor parte del tiempo el precio se encuentra en la zona de equilibrio: alrededor del 80% lateral y el 20% en tendencia.
La zona de equilibrio es precisamente donde el precio acumula o distribuye, lo que la metodología Wyckoff se centra en explotar.
Ejemplo de teoría de la subasta:
En el mercado de valores, la acción de Tesla cotiza a $500.
Tras la noticia de que un coche autónomo de Tesla provocó un accidente, el precio de la acción cae porque los inversores pierden confianza.
La acción sigue cayendo hasta que los compradores se sienten satisfechos en $300 y compran, y el precio crea una nueva zona de equilibrio.
Después de un tiempo, se corrigen los fallos del coche autónomo y la acción de Tesla vuelve a subir a la antigua zona de equilibrio, en torno a los $500.
Profundizaremos en el análisis de la teoría de la subasta en el gráfico a partir de la herramienta Volume Profile en artículos posteriores.
El valor del activo
Cuando el mercado logra la eficiencia, los participantes de la subasta están aceptando el valor del activo en esa zona de equilibrio.
Profundizaremos en el análisis de los factores que componen el valor de un activo, incluidos: precio, tiempo y volumen.
Valor = Precio + Tiempo + Volumen
Precio
El precio es como una herramienta de sondeo. Siempre se mueve para sondear el nivel de reacción de los participantes del mercado.
- Si los participantes consideran que el precio es razonable, participarán en la negociación.
- Si el precio encontrado no atrae a los participantes, se negarán a operar y el precio se moverá a otra zona más atractiva.
Tiempo
En una zona de precio en la que los participantes consideran razonable operar, el precio pasará mucho tiempo permaneciendo allí.
- Cuanto más eficiente sea la zona de precio, más tiempo querrán los participantes quedarse y operar.
- Una zona de precio ineficiente hará que participen durante menos tiempo.
El atractivo de un rango de negociación es directamente proporcional al tiempo que existe.
Cuanto más tiempo permanezca el precio en un rango, más lejos llegará después de escapar de ese rango (repasa la Ley de causa y efecto).
Volumen
El volumen de negociación representa el esfuerzo de ese nivel de precio, expresando el interés de los participantes de la subasta.
Las zonas de precio con alto volumen significan que esa zona de precio es muy valorada por los participantes del mercado, y viceversa.
Las tres variables de precio, tiempo y volumen pueden cambiar, haciendo que el valor del activo cambie en consecuencia. Por tanto, los traders deben evaluarlas continuamente para encontrar un nivel de valor justo.
Cambios en el valor
Figura 3: ¿Aceptar o rechazar el valor?
Explicación de la Figura 3:
- Cuando el precio está en un estado de desarrollo horizontal (equilibrio), precio y valor coinciden.
- Cuando el precio escapa de la zona de equilibrio y pasa a un estado de desarrollo vertical (desequilibrio), precio y valor divergen.
- El precio va primero, el valor acepta y sigue (aceptación del valor).
- El precio va primero, el valor no sigue (rechazo del valor), lo que hace que el precio regrese a la zona de equilibrio anterior.
En un estado de equilibrio, el nivel de precio más equilibrado se situará en medio de los bordes superior e inferior de la estructura.
Cuando el precio toca el borde superior, los compradores sienten que es caro y no quieren comprar, y cuando el precio toca el borde inferior, los vendedores sienten que es barato y no quieren vender.
Por tanto, las 2 zonas extremas expresan un nivel de precio injusto, lo que hace que el precio tienda a querer volver.
En un estado de desequilibrio, entre las tres variables, el PRECIO es la variable que va primero para determinar una posible zona de equilibrio. La aceptación o el rechazo del valor depende de las otras dos variables, TIEMPO y VOLUMEN.
Después de que la variable precio encuentre una nueva zona de equilibrio, la expresión de la aceptación del valor es:
- El precio se mantiene estable dentro de un rango (la variable tiempo)
- Compradores y vendedores empiezan a operar (la variable volumen).
Aplicar la teoría de la subasta a Wyckoff
Steidlmayer dividió el mercado en cuatro fases, de la siguiente manera:
Figura 4: Las cuatro fases del mercado
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- Fase de tendencia: el precio se desarrolla verticalmente, la oferta y la demanda están desequilibradas.
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- Fase de detención de la tendencia: aparecen traders del lado opuesto y bloquean la tendencia, formando los bordes superior e inferior del rango de negociación.
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- Fase lateral: el precio se desarrolla horizontalmente, fluctuando en la zona de equilibrio recién formada.
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- Fase de transición: el precio se mueve fuera de la zona de equilibrio y va a buscar una nueva zona de valor.
Cuando termina la fase 4, el mercado vuelve a estar en la posición inicial de una nueva estructura.
Esto se repite sin interrupción, en todos los marcos temporales.
Las cuatro fases de Steidlmayer corresponden a la estructura de 5 fases de Wyckoff.
Wyckoff fue una persona que profundizó en el análisis técnico con las mismas ideas que las teorías del mercado de subasta, aunque no conocía estos conceptos.
Dividió la estructura en 5 fases, de la A a la E, de la siguiente manera:
Figura 5: La división de las 5 fases de Wyckoff
- Fase |A|: Detener la tendencia anterior.
- Fase |B|: Crear la causa.
- Fase |C|: Prueba.
- Fase |D|: Empezar a cambiar la tendencia.
- Fase |E|: Desarrollo de la tendencia.
En las siguientes partes, profundizaremos en estas cinco fases junto con las estructuras de Wyckoff.
La teoría de la subasta y las tres leyes de Wyckoff serán una base importante que todo inversor que siga la metodología Wyckoff debe dominar.
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