ऑक्शन थ्योरी: बाज़ार वास्तव में कैसे काम करते हैं
वित्तीय बाज़ार नीलामियों की तरह है, जहाँ खरीदार और विक्रेता मिलते हैं और एक-दूसरे से सौदेबाज़ी करते हैं।
ऑक्शन थ्योरी क्या है?
ऑक्शन मार्केट थ्योरी एक ऐसा मॉडल है जो बताता है कि वित्तीय बाज़ार एक निरंतर नीलामी के रूप में कैसे काम करता है, जहाँ खरीदार और विक्रेता उचित मूल्य खोजने के लिए सौदेबाज़ी करते हैं।
जे. पीटर स्टीडलमायर ने सबसे पहले ऑक्शन थ्योरी को ट्रेडिंग में लागू किया, इसके माध्यम से मार्केट प्रोफ़ाइल.
इसके बाद, जिम डाल्टन ने बाज़ार व्यवहार पर गहन शोध के माध्यम से इस विधि को विकसित किया।
बाज़ार दक्षता
पिछले भाग में, हमने इसके बारे में सीखा आपूर्ति और माँग का नियम और संतुलन क्षेत्र के बारे में जाना।
जब मूल्य संतुलन क्षेत्र तक पहुँचता है, तो बाज़ार दक्ष होता है, और जब मूल्य असंतुलित क्षेत्र में गिरता है, तो बाज़ार अदक्ष होता है।
चित्र 1: बाज़ार ऑक्शन थ्योरी
दक्ष बाज़ार
बोली लगाने की प्रक्रिया प्रतिभागियों के बीच होती है, जिससे मूल्य संतुलन क्षेत्र खोजने के लिए चलता है।
संतुलन मूल्य क्षेत्र एक ऐसी रेंज के रूप में देखा जाता है जहाँ मूल्य उस क्षेत्र के किनारे को छूते ही लगातार पलटता है, जिससे इस चरण का निर्माण होता है क्षैतिज विकास.
उस रेंज के भीतर, खरीदार और विक्रेता ट्रेड करने में सहज महसूस करते हैं और किसी भी पक्ष का स्पष्ट नियंत्रण नहीं दिखता।
→ इस बिंदु पर बाज़ार दक्षता प्राप्त कर रहा है.
खरीदारों को लगता है कि वे सस्ता खरीद रहे हैं और विक्रेताओं को लगता है कि वे महँगा बेच रहे हैं।
अदक्ष बाज़ार
किसी बिंदु पर, जब जानकारी (अच्छी या बुरी) जारी होती है जिससे खरीदारों और विक्रेताओं को लगता है कि उस रेंज के भीतर मूल्य अब दक्ष नहीं है, तो उनमें असहमति पैदा हो जाएगी।
दोनों पक्षों में से एक नियंत्रण लेगा और मूल्य को पिछले संतुलन क्षेत्र से बाहर धकेल देगा। यह वह चरण है जहाँ मूल्य ऊर्ध्वाधर रूप से विकसित होता है.
चार्ट पर, असंतुलित मूल्य क्षेत्र संतुलन क्षेत्र को तोड़ने के बाद एक स्पष्ट अपट्रेंड/डाउनट्रेंड है, जो एक बढ़ता/गिरता मूल्य चैनल बनाता है।
→ इस बिंदु पर बाज़ार अदक्ष है.
मूल्य असंतुलित क्षेत्र (अपट्रेंड या डाउनट्रेंड) में खरीदारों या विक्रेताओं के नियंत्रण से तब तक चलता रहेगा, जब तक कि उन्हें एक "साझा सहमति" नहीं मिल जाती।
इस बिंदु पर, दोनों पक्ष मूल्य पर सहमत हो गए हैं, जिससे बाज़ार एक नए संतुलन क्षेत्र में आ जाता है।
चित्र 2: मूल्य संतुलन और असंतुलन के दो चरणों के बीच लगातार घूमता है
मूल्य लगातार एक संतुलन क्षेत्र से दूसरे संतुलन क्षेत्र तक जाता है, जिससे एक पूर्ण मार्केट साइकिल बनता है, जिसके बारे में हमने भाग 1 में सीखा था।
अधिकांश समय मूल्य संतुलन क्षेत्र में रहता है, लगभग 80% साइडवेज़ और 20% ट्रेंडिंग।
संतुलन क्षेत्र ठीक वह जगह है जहाँ मूल्य संचय करता है या वितरण करता है, जिस पर Wyckoff पद्धति का ध्यान केंद्रित है, उसका लाभ उठाना।
ऑक्शन थ्योरी का उदाहरण:
शेयर बाज़ार में, Tesla का शेयर $500 पर ट्रेड हो रहा है।
यह खबर आने के बाद कि Tesla की सेल्फ-ड्राइविंग कार ने दुर्घटना की, शेयर की कीमत गिर जाती है क्योंकि निवेशकों का भरोसा टूट जाता है।
शेयर तब तक गिरता रहता है जब तक खरीदार $300 पर संतुष्ट महसूस नहीं करते और खरीदारी नहीं करते, और मूल्य एक नया संतुलन क्षेत्र बनाता है।
कुछ समय बाद, सेल्फ-ड्राइविंग कार की खामियाँ ठीक हो जाती हैं, और Tesla का शेयर वापस लगभग $500 के पुराने संतुलन क्षेत्र तक बढ़ जाता है।
हम इस उपकरण के आधार पर चार्ट पर ऑक्शन थ्योरी का गहराई से विश्लेषण करेंगे Volume Profile बाद के लेखों में!
संपत्ति का मूल्य
जब बाज़ार दक्षता प्राप्त करता है, तो नीलामी प्रतिभागी संपत्ति के मूल्य को स्वीकार कर रहे होते हैं उस संतुलन क्षेत्र में।
हम किसी संपत्ति के मूल्य को बनाने वाले कारकों का गहराई से विश्लेषण करेंगे, जिनमें शामिल हैं: मूल्य, समय और वॉल्यूम।
Value = Price + Time + Volume
मूल्य
मूल्य एक जाँच उपकरण की तरह है। यह हमेशा बाज़ार प्रतिभागियों की प्रतिक्रिया के स्तर को परखने के लिए चलता है।
- यदि प्रतिभागियों को लगता है कि मूल्य उचित है, तो वे ट्रेडिंग में भाग लेंगे।
- यदि पाया गया मूल्य प्रतिभागियों को आकर्षित नहीं करता, तो वे ट्रेड करने से इनकार कर देंगे और मूल्य किसी और अधिक आकर्षक क्षेत्र में चला जाएगा।
समय
किसी मूल्य क्षेत्र में जिसे प्रतिभागी ट्रेड के लिए उचित महसूस करते हैं, मूल्य वहाँ बने रहने में बहुत समय बिताएगा।
- मूल्य क्षेत्र जितना अधिक दक्ष होगा, प्रतिभागी उतनी ही देर वहाँ रहकर ट्रेड करना चाहेंगे।
- एक अदक्ष मूल्य क्षेत्र उन्हें कम समय के लिए भाग लेने पर मजबूर करेगा।
किसी ट्रेडिंग रेंज का आकर्षण सीधे उसके अस्तित्व के समय के समानुपाती होता है।
मूल्य जितनी देर किसी रेंज में रहता है, उस रेंज से निकलने के बाद मूल्य उतनी ही दूर जाएगा (इसकी समीक्षा करें कारण और प्रभाव का नियम) भी कहा जाता है।
वॉल्यूम
ट्रेडिंग वॉल्यूम उस मूल्य स्तर के प्रयास को दर्शाता है, जो नीलामी प्रतिभागियों की रुचि को व्यक्त करता है।
उच्च वॉल्यूम वाले मूल्य क्षेत्र का अर्थ है कि वह मूल्य क्षेत्र बाज़ार प्रतिभागियों द्वारा अत्यधिक मूल्यवान माना जाता है, और इसके विपरीत भी।
मूल्य, समय और वॉल्यूम के तीन चर बदल सकते हैं, जिससे संपत्ति का मूल्य भी तदनुसार बदलता है। इसलिए, ट्रेडरों को उचित मूल्य स्तर खोजने के लिए इनका लगातार मूल्यांकन करना चाहिए।
मूल्य में बदलाव
चित्र 3: वैल्यू को स्वीकार करना या अस्वीकार करना?
चित्र 3 की व्याख्या:
- जब मूल्य क्षैतिज विकास (संतुलन) की स्थिति में होता है, तो मूल्य और वैल्यू एक समान होते हैं।
- जब मूल्य संतुलन क्षेत्र से निकलकर ऊर्ध्वाधर विकास (असंतुलन) की स्थिति में जाता है, तो मूल्य और वैल्यू अलग-अलग दिशा में जाते हैं।
- मूल्य पहले जाता है, वैल्यू स्वीकार करती है और अनुसरण करती है (value acceptance)।
- मूल्य पहले जाता है, वैल्यू अनुसरण नहीं करती (value rejection), जिससे मूल्य पिछले संतुलन क्षेत्र में लौट आता है।
संतुलन की स्थिति में, सबसे संतुलित मूल्य स्तर संरचना के ऊपरी और निचले किनारों के बीच में होगा।
जब मूल्य ऊपरी किनारे को छूता है, तो खरीदारों को लगता है कि यह महँगा है और वे खरीदना नहीं चाहते, और जब मूल्य निचले किनारे को छूता है, तो विक्रेताओं को लगता है कि यह सस्ता है और वे बेचना नहीं चाहते।
इसलिए, 2 चरम क्षेत्र अनुचित मूल्य स्तर को व्यक्त करते हैं, जिससे मूल्य वापस मुड़ने की प्रवृत्ति रखता है।
असंतुलन की स्थिति में, तीन चरों में से, PRICE वह चर है जो संभावित संतुलन क्षेत्र निर्धारित करने के लिए पहले जाता है। वैल्यू की स्वीकृति या अस्वीकृति अन्य दो चरों, TIME और VOLUME पर निर्भर करती है।
मूल्य चर द्वारा नया संतुलन क्षेत्र खोजने के बाद, वैल्यू स्वीकृति की अभिव्यक्ति इस प्रकार है:
- मूल्य एक रेंज के भीतर स्थिर रहता है (समय चर)
- खरीदार और विक्रेता ट्रेड करना शुरू करते हैं (वॉल्यूम चर)।
Wyckoff पर ऑक्शन थ्योरी लागू करना
स्टीडलमायर ने बाज़ार को चार चरणों में इस प्रकार विभाजित किया:
चित्र 4: बाज़ार के चार चरण
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- ट्रेंड चरण: मूल्य ऊर्ध्वाधर रूप से विकसित हो रहा है, आपूर्ति-माँग असंतुलित है।
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- ट्रेंड-रोक चरण: विपरीत पक्ष के ट्रेडर प्रकट होते हैं और ट्रेंड को रोकते हैं, जिससे ट्रेडिंग रेंज के ऊपरी और निचले किनारे बनते हैं।
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- साइडवेज़ चरण: मूल्य क्षैतिज रूप से विकसित होता है, नए बने संतुलन क्षेत्र में उतार-चढ़ाव करता है।
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- संक्रमण चरण: मूल्य संतुलन क्षेत्र से बाहर जाता है और एक नया वैल्यू क्षेत्र खोजने जाता है।
जब चरण 4 समाप्त होता है, तो बाज़ार फिर से एक नई संरचना की शुरुआती स्थिति में आ जाता है।
यह बिना रुके, हर टाइमफ़्रेम पर दोहराया जाता है।
स्टीडलमायर के चार चरण Wyckoff की 5-चरण संरचना के अनुरूप हैं।
Wyckoff एक ऐसे व्यक्ति थे जो ऑक्शन मार्केट सिद्धांतों जैसे ही विचारों के साथ तकनीकी विश्लेषण में गहराई तक गए, भले ही वे इन अवधारणाओं को नहीं जानते थे।
उन्होंने संरचना को A से E तक 5 चरणों में इस प्रकार विभाजित किया:
चित्र 5: Wyckoff के 5 चरणों का विभाजन
- चरण |A|: पिछले ट्रेंड को रोकना।
- चरण |B|: कारण बनाना।
- चरण |C|: परीक्षण।
- चरण |D|: ट्रेंड बदलना शुरू होना।
- चरण |E|: ट्रेंड का विकास।
आगामी भागों से, हम Wyckoff की संरचनाओं के साथ इन पाँच चरणों में गहराई से जाएँगे।
ऑक्शन थ्योरी और Wyckoff के तीन नियम एक महत्वपूर्ण आधार होंगे जिसमें Wyckoff पद्धति का पालन करने वाले किसी भी निवेशक को महारत हासिल करना आवश्यक है।
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