Теория аукционов: как на самом деле работают рынки
Финансовый рынок подобен аукционам, где покупатели и продавцы встречаются и торгуются друг с другом.
Что такое теория аукционов?
Теория аукционного рынка — это модель, объясняющая, как финансовый рынок работает как непрерывный аукцион, где покупатели и продавцы торгуются, чтобы найти справедливую цену.
Дж. Питер Стейдлмайер первым применил теорию аукционов в трейдинге через Market Profile.
Впоследствии Джим Далтон развил этот метод благодаря более глубокому исследованию поведения рынка.
Эффективность рынка
В предыдущей части мы узнали о законе спроса и предложения и узнали о зоне равновесия.
Когда цена достигает зоны равновесия, рынок эффективен, а когда цена попадает в несбалансированную зону, рынок неэффективен.
Рисунок 1. Теория рыночных аукционов
Эффективный рынок
Процесс торгов происходит между участниками, заставляя цену двигаться в поисках зоны равновесия.
Зона равновесной цены рассматривается как диапазон, где цена постоянно разворачивается каждый раз, когда касается края этой зоны, формируя фазу горизонтального развития.
Внутри этого диапазона покупатели и продавцы чувствуют себя комфортно при торговле, и явного контроля ни с одной из сторон не проявляется.
→ В этот момент рынок достигает эффективности.
Покупатели чувствуют, что покупают дёшево, а продавцы думают, что продают дорого.
Неэффективный рынок
В какой-то момент, когда выходит информация (хорошая или плохая), из-за которой покупатели и продавцы чувствуют, что цена внутри этого диапазона больше неэффективна, между ними возникнет разногласие.
Одна из двух сторон возьмёт контроль и вытолкнет цену из предыдущей зоны равновесия. Это фаза, где цена развивается вертикально.
На графике несбалансированная ценовая зона — это явный восходящий/нисходящий тренд после пробоя ценой зоны равновесия, формирующий растущий/падающий ценовой канал.
→ В этот момент рынок неэффективен.
Цена продолжит двигаться в несбалансированной зоне (восходящем или нисходящем тренде) под контролем покупателей или продавцов, пока они не найдут «общий язык».
В этот момент обе стороны пришли к согласию по цене, из-за чего рынок переходит в новую зону равновесия.
Рисунок 2. Цена постоянно чередуется между двумя фазами равновесия и дисбаланса
Цена постоянно переходит из одной зоны равновесия в другую, создавая полный рыночный цикл, который мы изучили в 1-й части.
Большую часть времени цена находится в зоне равновесия: примерно 80% времени — боком и 20% — в тренде.
Зона равновесия — это именно то место, где цена накапливается или распределяется, и именно на использовании этого сосредоточена методология Вайкоффа.
Пример теории аукционов:
На фондовом рынке акции Tesla торгуются по $500.
После новости о том, что беспилотный автомобиль Tesla попал в аварию, цена акций падает, потому что инвесторы теряют уверенность.
Акции продолжают падать, пока покупатели не почувствуют удовлетворение при $300 и не начнут покупать, а цена не создаст новую зону равновесия.
Через некоторое время недостатки беспилотного автомобиля исправлены, и акции Tesla возвращаются к старой зоне равновесия около $500.
Мы глубоко разберём анализ теории аукционов на графике на основе инструмента Volume Profile в следующих статьях!
Стоимость актива
Когда рынок достигает эффективности, участники аукциона принимают стоимость актива в этой зоне равновесия.
Мы глубоко разберём факторы, составляющие стоимость актива, включая цену, время и объём.
Ценность = Цена + Время + Объём
Цена
Цена подобна инструменту зондирования. Она всегда движется, чтобы проверить уровень реакции участников рынка.
- Если участники чувствуют, что цена разумна, они будут участвовать в торговле.
- Если найденная цена не привлекает участников, они откажутся торговать, и цена переместится в другую, более привлекательную зону.
Время
В ценовой зоне, которую участники считают разумной для торговли, цена проведёт много времени.
- Чем эффективнее ценовая зона, тем дольше участники хотят оставаться и торговать.
- Неэффективная ценовая зона заставит их участвовать более короткое время.
Привлекательность торгового диапазона прямо пропорциональна времени его существования.
Чем дольше цена остаётся в диапазоне, тем дальше она уйдёт после выхода из этого диапазона (см. закон причины и следствия).
Объём
Торговый объём представляет усилие этого ценового уровня, выражая интерес участников аукциона.
Ценовые зоны с высоким объёмом означают, что эта ценовая зона высоко ценится участниками рынка, и наоборот.
Три переменные — цена, время и объём — могут меняться, из-за чего стоимость актива меняется соответственно. Поэтому трейдерам нужно постоянно оценивать их, чтобы найти уровень справедливой стоимости.
Изменения стоимости
Рисунок 3. Принятие или отклонение стоимости?
Объяснение рисунка 3:
- Когда цена находится в состоянии горизонтального развития (равновесия), цена и стоимость совпадают.
- Когда цена выходит из зоны равновесия и переходит в состояние вертикального развития (дисбаланса), цена и стоимость расходятся.
- Цена идёт первой, стоимость принимает и следует за ней (принятие стоимости).
- Цена идёт первой, стоимость не следует за ней (отклонение стоимости), из-за чего цена возвращается в предыдущую зону равновесия.
В состоянии равновесия самый сбалансированный ценовой уровень будет находиться посередине между верхней и нижней границами структуры.
Когда цена касается верхней границы, покупатели чувствуют, что это дорого, и не хотят покупать, а когда цена касается нижней границы, продавцы чувствуют, что это дёшево, и не хотят продавать.
Следовательно, 2 крайние зоны выражают несправедливый уровень цены, из-за чего цена стремится развернуться обратно.
В состоянии дисбаланса среди трёх переменных именно PRICE идёт первой, чтобы определить потенциальную зону равновесия. Принятие или отклонение стоимости зависит от двух других переменных — TIME и VOLUME.
После того как переменная цены находит новую зону равновесия, проявление принятия стоимости таково:
- Цена удерживается стабильно внутри диапазона (переменная времени)
- Покупатели и продавцы начинают торговать (переменная объёма).
Применение теории аукционов к Вайкоффу
Стейдлмайер разделил рынок на четыре фазы следующим образом:
Рисунок 4. Четыре фазы рынка
-
- Фаза тренда: цена развивается вертикально, спрос и предложение несбалансированы.
-
- Фаза остановки тренда: появляются трейдеры противоположной стороны и блокируют тренд, формируя верхнюю и нижнюю границы торгового диапазона.
-
- Боковая фаза: цена развивается горизонтально, колеблясь во вновь сформированной зоне равновесия.
-
- Переходная фаза: цена выходит за пределы зоны равновесия и отправляется на поиск новой зоны стоимости.
Когда 4-я фаза заканчивается, рынок снова оказывается в исходной позиции новой структуры.
Это повторяется без перерыва на каждом таймфрейме.
Четыре фазы Стейдлмайера соответствуют 5-фазной структуре Вайкоффа.
Вайкофф был человеком, глубоко погрузившимся в технический анализ с теми же идеями, что и теории аукционного рынка, хотя он и не знал этих концепций.
Он разделил структуру на 5 фаз от A до E следующим образом:
Рисунок 5. Разделение на 5 фаз Вайкоффа
- Фаза |A|: остановка предыдущего тренда.
- Фаза |B|: построение причины.
- Фаза |C|: тест.
- Фаза |D|: начало смены тренда.
- Фаза |E|: развитие тренда.
В следующих частях мы глубоко разберём эти пять фаз вместе со структурами Вайкоффа.
Теория аукционов и три закона Вайкоффа станут важным фундаментом, которым обязан овладеть любой инвестор, следующий методологии Вайкоффа.
5/5 — (1 голос)
Хватит чертить структуру вручную
Вот JUKA в реальном времени на графике BTC 4H — каждый свинг, BOS, CHoCH, IDM и равновесие premium/discount размечены автоматически, в реальном времени.
Ни одного пропущенного пробоя. Никакого неверно размеченного шума. Никаких часов ручной разметки. Полный исходный код Trading Hub 3.0 (Pine Script v5) — ваш навсегда, $99 единоразово. Или $50 в год за доступ по приглашению на TradingView.
Получить исходный код JUKA — $99 Попробовать JUKA на TradingView — $50 в год