와이코프의 3가지 법칙: 공급, 수요와 노력
경매 이론과 함께, 와이코프의 세 가지 법칙 — 공급과 수요의 법칙, 원인과 결과의 법칙, 노력 대 결과의 법칙 — 은 백 년이 넘는 오랜 기간 동안 입증되어 왔습니다.
공급과 수요의 법칙
공급과 수요의 법칙은 수요가 공급보다 클 때 가격은 오르고, 공급이 수요보다 클 때 가격은 내린다고 말합니다.
이것은 기본적인 경제 법칙이자 와이코프가 사용하는 방법의 주요 내용이기도 합니다.
- 공급 > 수요 = 가격 하락(불균형)
- 공급 < 수요 = 가격 상승(불균형)
- 공급 = 수요 = 가격 변동 없음(균형)
Figure 1: 균형 상태에서의 공급과 수요의 법칙
Figure 1은 공급과 수요가 균형을 이룰 때, 즉 공급 부족이나 공급 과잉이 없을 때 공급량이 수요를 충족하기에 딱 충분하다는 것을 보여줍니다. 따라서 매수자와 매도자는 가격이나 거래량에 압력을 가하지 않고 만족스럽게 편안하게 거래합니다.
Figure 2: 공급 부족 시의 공급–수요 불균형
Figure 2에서 공급–수요 불균형이 발생하면, 균형 가격보다 낮은 가격 P₁에서 매도자는 수량 Q₁을 공급하려 하고 매수자는 수량 Q₂ > Q₁을 사려 합니다.
결과적으로 공급은 Q₂ - Q₁만큼 부족해집니다. 이 시점에서 가격은 상승 압력을 받습니다. 매도자가 균형점으로 돌아가기 위해 가격을 올리거나 공급을 늘려야 하기 때문입니다.
Figure 3: 공급 과잉 시의 공급–수요 불균형
Figure 3은 가격 P₁에서 매도자는 수량 Q₁을 공급하려 하고 매수자는 수량 Q₂를 사려 함을 보여줍니다.
결과적으로 공급은 Q₂ - Q₁만큼 과잉 상태가 됩니다. 가격은 하락 압력을 받습니다. 매도자가 시장이 균형으로 돌아가도록 공급을 줄이거나 가격을 낮춰야 하기 때문입니다.
우리는 종가, 가격 범위(스프레드), 거래량을 관찰함으로써 공급–수요 불균형을 평가할 수 있습니다.
예: 넓은 범위와 큰 거래량을 가진 상승 캔들은 수요 > 공급을 의미합니다. 넓은 범위와 큰 거래량을 가진 하락 캔들은 공급 > 수요를 의미합니다.
Part 1에서 추세선과 추세 채널에 대해 배웠습니다. 공급과 수요의 법칙 관점에서 보면 추세선은 누가 시장을 장악하고 있는지 알려줄 것입니다.
- 상승 가격 채널에서는 수요선이 지지선 역할을 합니다. 이 시점에서 매수자가 장악하고 있으며 수요 > 공급이라고 결론 내릴 수 있습니다.
- 마찬가지로 하락 가격 채널에서는 공급선이 저항선 역할을 합니다. 이 시점에서 매도자가 장악하고 있으며 공급 > 수요입니다.
참고:
여기서 "공급"이라는 단어는 "공급량"이나 "매도자 수"가 아니며, "수요"라는 단어도 "수요량"이나 "매수자 수"가 아닙니다.
즉, 매수자가 매도자보다 많거나 수요가 공급보다 크다고 해서 가격이 오른다는 의미는 아닙니다.
가격이 왜 오르는지/내리는지는 이 글의 끝부분에서 설명하겠습니다.
원인과 결과의 법칙
원인과 결과의 법칙은 시장이 자연스럽게 그렇게 되는 것이 아니라, 모든 것에는 거래 범위 내 CO의 행동에서 비롯된 원인이 있다고 말합니다.
이 법칙은 두 가지를 지적합니다:
- 첫째, 가격이 오르거나 내리는 것은 이전에 횡보 영역이 형성되었기 때문입니다. 즉, 공급과 수요 사이의 균형 기간이 지난 뒤 시장은 불균형 상태가 되어 가격이 그 균형 영역을 벗어나 상승 추세나 하락 추세에 진입합니다.
-
둘째, 구축된 원인은 결과에 정비례합니다. 원인이 많이 구축될수록 가격에 미치는 영향이 커지고, 원인이 적게 구축될수록 가격에 미치는 영향이 작아집니다.
모든 추세는 결국 끝나고 원인이 시작됩니다. 원인이 끝나면 새로운 추세가 탄생합니다.
와이코프 방법은 이러한 것들을 설명하는 데 중점을 둡니다.
Figure 4의 예를 보세요: 비트코인 가격이 균형 영역을 돌파해 다음 균형 영역에 진입하기 전에 불균형 상태에 빠집니다.
Figure 4: BTC/USDT 페어에서의 원인과 결과의 법칙
이 법칙을 바탕으로 이전 횡보 범위에서 탄생한 추세의 잠재적 수준을 파악함으로써 예상 가격을 예측할 수 있습니다.
횡보 범위가 오래 지속될수록 가격이 그 범위에서 벗어났을 때 추세도 길어집니다.
와이코프는 원인과 결과의 법칙과 Point and Figure(PnF) 차트를 이용해 "가격이 얼마나 멀리 갈 수 있는가?"라는 질문에 답했습니다.
PnF 외에도 피보나치나 하모닉을 이용해 가격이 횡보 영역에서 원인 구축을 마친 뒤 도달할 목표를 정할 수 있습니다.
따라서 트레이더의 일은 가격이 횡보하고 있는 범위가 축적인지 분배인지 판단한 뒤, 진입점을 찾고 이후 파트에서 다룰 가격 목표 계산 도구를 이용해 가격이 이동할 지점에서 수익을 실현하는 것입니다!
노력 대 결과의 법칙
노력 대 결과의 법칙은 가격 움직임이 거래량에 의해 반영되어야 함을 나타냅니다. 거래량은 노력을, 가격 변동은 그 노력의 결과를 나타냅니다.
이 법칙은 가격과 거래량의 중요성을 보여줍니다.
대형 트레이더가 어떤 종목에 관심을 가지면, 그들의 관심 수준은 거래량을 통해 반영됩니다.
대형 트레이더의 참여는 거래량 증가를 통해 식별됩니다.
조화와 다이버전스
- 조화: 노력과 결과가 서로 부합하면 움직임의 강한 신호를 보여주며 가격이 이전 방향으로 계속될 확률이 높습니다.
- 다이버전스: 노력과 결과가 부합하지 않으면 움직임의 약한 신호를 보여주며 가격이 반전할 확률이 높습니다.
조화와 다이버전스 분석 표(Ruben의 VSA 자료 참조): 데스크톱 모드로 보세요.
| 각 캔들의 전개 | 다음 움직임 | 가격 움직임 내에서의 전개 | 파동 간의 전개 | 중요 수준에 도달했을 때
---|---|---|---|---|---
조화 | 거래량 많음, 범위 넓음 | 상승 캔들에 거래량 많음, 가격을 더 높게 밀어 올림 | 충격파에 거래량 많음 | 충격파가 강해짐 | 돌파 지점에서 거래량 많음
거래량 적음, 범위 좁음 | 하락 캔들에 거래량 많음, 가격을 더 낮게 떨어뜨림 | 되돌림파에 거래량 적음 | 되돌림파가 약해짐 | 거래량 적음, 가격 돌파 안 함
다이버전스 | 거래량 많음, 범위 좁음 | 상승 캔들에 거래량 많지만 가격 더 오르지 않음 | 충격파에 거래량 적음 | 충격파가 약해짐 | 거래량 많지만 돌파 없음
거래량 적음, 범위 넓음 | 하락 캔들에 거래량 많지만 가격 더 내리지 않음 | 되돌림파에 거래량 많음 | 되돌림파가 강해짐 | 돌파 지점에서 거래량 적음
각 경우를 분석해 보겠습니다!
각 캔들의 전개
Figure 5: 각 캔들에서의 노력 대 결과의 법칙
캔들은 가격 범위가 넓고 거래량이 많거나, 범위가 좁고 거래량이 적을 때 노력과 결과가 조화를 이룹니다.
반대로 넓은 가격 범위에 거래량이 작거나 좁은 가격 범위에 거래량이 많을 때 다이버전스가 발생합니다.
이후 캔들들
Figure 6: 가격 움직임에서의 노력 대 결과의 법칙
이 섹션에서는 분석 범위가 더 넓어지며, 이후 몇 개의 캔들에 걸쳐 살펴봅니다.
상승 캔들의 높은 거래량이 이후 캔들도 상승하는 결과로 이어지면 이를 조화라고 부릅니다.
하지만 상승 캔들의 높은 거래량이 이후 캔들이 하락하는 결과로 이어지면 그것은 다이버전스입니다.
움직임의 한 파동 내에서의 전개
Figure 7: 다음 움직임에서의 노력 대 결과의 법칙
충격파(주요 추세와 같은 방향)가 거래량이 증가하고 되돌림파가 거래량이 감소하면 조화가 있다고 판단합니다.
마찬가지로 충격파의 거래량이 감소하고 되돌림파의 거래량이 증가하면 다이버전스가 있습니다.
파동 간의 전개
각 상승 또는 하락 파동에 형성된 거래량을 측정하기 위해 Weis Wave 지표를 사용합니다.
Weis Wave는 파동 간의 상승 및 하락 가격 압력을 정확하게 평가하는 데 도움을 줍니다.
Figure 8: 파동 간의 노력 대 결과의 법칙
- 조화는 충격파가 이전 충격파보다 더 많은 거래량을 동반할 때(충격파가 점차 강해짐) 나타나며, 충격파가 조정파보다 더 큰 거래량을 가집니다.
- 다이버전스는 충격파의 거래량이 점차 감소하고 되돌림파의 거래량이 점차 증가할 때 발생합니다. 충격파는 되돌림파보다 거래량도 적습니다.
한 가지 주의할 점은 상승 파동의 모든 거래량이 매수 측에 속하는 것은 아니며, 하락 파동의 모든 거래량이 매도 측에 속하는 것도 아니라는 것입니다.
중요 가격 수준에서
가격이 저항/지지 수준에 접근한 뒤 돌파하면, 그 돌파 움직임에서 노력과 결과 사이에 조화가 있는지 판단합니다.
가격이 상승하면서 저항 수준에 접근하는 경우:
- 돌파 가격에서 거래량이 많고 돌파가 성공하면 그것은 조화입니다. 이 거래량은 모든 매도 세력을 흡수해 가격을 더 상승시킵니다.
- 거래량은 증가하지만 가격이 거짓 돌파를 하고 되돌아가면 그것은 다이버전스입니다. 매수자의 모든 거래량이 매도자에게 패배해 가격이 반대 방향으로 반전합니다.
Figure 9: 중요 수준에 도달했을 때의 노력 대 결과의 법칙
클라이맥스 액션(매수/매도 클라이맥스)은 한 파동에서 거래량이 급격히 증가한 뒤 추세가 멈출 때 발생합니다:
- 매수 클라이맥스(과매수): 상승 추세에서는 강한 상승 움직임이 보통 큰 거래량의 출현으로 끝납니다.
- 매도 클라이맥스(과매도): 하락 추세에서는 강한 하락 움직임이 보통 큰 거래량의 출현으로 끝납니다.
가격은 왜 움직이는가?
가격은 왜 오르는가? 가격은 왜 내리는가? 이것은 공급과 수요의 법칙 섹션에서의 질문이며, 답은 다음과 같습니다:
트레이더의 주도권 때문
가격을 움직이게 하는 핵심은 시장가 주문을 통해 표현되는 트레이더의 주도권에 있습니다.
트레이더는 긴급성을 가지고 시장가 주문을 냅니다. 이것이 움직임의 시작을 만드는 엔진입니다.
한편 지정가 주문은 투자자의 의도만을 표현합니다. 매도자는 공급을 만들기 위해 Ask 호가에 매도 대기 주문을 설정하고, 매수자는 수요를 만들기 위해 Bid 호가에 매수 대기 주문을 설정합니다.
Figure 10: 오더북 — 가격은 왜 움직이는가?
이 공급과 수요는 정확히 시장에서 해당 자산의 유동성이며, 오더북에 표현됩니다.
- 가격이 오르려면 매수자가 미리 설정된 모든 매도 대기 주문을 매수하고 시장가 주문으로 공격적으로 계속 매수해 가격을 위로 밀어 올려야 합니다. 지정가 매수 주문과 같은 수동적 매수 주문은 하락 추세를 늦출 수는 있지만 가격을 위로 밀어 올릴 수는 없습니다.
- 가격이 내리려면 매도자가 미리 설정된 모든 매수 대기 주문을 체결하고 시장가 주문으로 계속 매도해 가격을 아래로 밀어 내려야 합니다. 지정가 매도 주문은 상승 모멘텀을 늦출 수는 있지만 가격을 아래로 밀어 내릴 수는 없습니다.
반대 측의 소진 때문
가격은 움직이기 위해 결정력이 필요하지만, 반대 측의 관심 부족이나 소진도 이를 위한 유리한 조건을 만든다는 점이 매우 흥미롭습니다.
- 매도자가 소진되면 공급이 철회되어 매수자가 Ask 호가의 공급을 쉽게 흡수하므로 적은 수요만으로도 가격이 오릅니다.
- 매수자가 소진되어 수요가 고갈되면 Bid 호가에 설정된 매수 주문이 줄어들므로 적은 공급만으로도 가격이 쉽게 내립니다.
Figure 10에서는 매수 지정가 주문과 매도 지정가 주문 사이의 불균형(가격 수준별 주문 수를 통해 표현됨)을 볼 수 있습니다.
→ 이것은 매수자가 소진되고 있다는 신호입니다. 그러나 가격이 내릴 것이라는 의미는 아닙니다. 실제로 가격은 내림이 더 쉽게 일어나도록 조건을 만들고 있을 뿐이기 때문입니다.
매수자가 약해지고 있을 때, 매도자가 이 이점을 활용하지 않고 매수자가 적극적으로 나타나면 가격은 여전히 오를 수 있습니다.
중요 가격 수준에서 소진이 나타나면 가격이 반전할 수 있습니다.
- 가격이 급락한 뒤 지지선까지 떨어지면 매도 압력이 완화되며, 이는 작은 거래량으로 표현됩니다. 매도자는 더 이상 가격을 아래로 밀어 내리는 데 관심이 없거나 공급이 소진된 상태입니다. 이 시점에서 매수자가 적극적으로 나타나 가격이 위쪽으로 반전합니다.
- 마찬가지로 가격이 강한 랠리 이후 저항 수준까지 오르면 매수 세력이 약해지며, 이는 더 작은 거래량으로 표현됩니다. 이 시점에서 매도자가 적극적으로 나타나 가격이 아래쪽으로 반전합니다.
거래량이 갑자기 증가하거나 감소하는 것은 가격이 끝나가고 있을 수 있음을 판단하는 데 도움을 주는 중요한 신호입니다.
USD/CHF 통화쌍의 예:
Figure 11: 노력 대 결과의 법칙 예시 USD/CHF
Figure 11에서 표시된 두 상승 스윙에서는 가격이 상승하면서 저항에 닿을 때까지 거래량이 점차 감소하는 것을 볼 수 있습니다.
→ 이것은 노력–결과 다이버전스가 발생하고 있음을 보여주며, 동시에 가장자리 위치에서 매수자는 가격을 더 높게 밀어 올리는 데 관심이 부족하거나(소진되었을 수 있습니다).
이후 매도자가 적극적으로 나타나 가격이 하단 가장자리까지 쉽게 내렸습니다.
가장자리 영역에서 노력 대 결과와 공급과 수요를 평가하면 돌파가 거짓인지 실제인지 알 수 있습니다.
이것은 정확히 이후 파트에서 배울 테이프 리딩 기법입니다.
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