와이코프 축적 국면 설명
와이코프 축적 국면이란 무엇인가?
와이코프에서의 축적은 CO(기관, 대형 트레이더)가 시장의 유동 공급을 흡수하는 과정입니다. 이는 본질적으로 개인 트레이더에서 대형 트레이더로 "손이 바뀌는" 과정입니다.
CO가 투자 포트폴리오에 넣을 자산을 선택하면, 자산 가격을 훨씬 더 높이 끌어올릴 것을 기대하며 유리한 가격에 대량의 자산을 축적할 계획을 세웁니다.
- CO가 자산을 보유하면 자산 소유의 질이 높습니다 → 자산이 쉽게 상승합니다.
- 대중이 자산을 보유하면 자산 소유의 질이 나쁩니다 → 자산이 약해지고 쉽게 하락합니다.
와이코프에서의 CHoB와 CHoCH
행동 변화(Change of Behavior, CHoB)란 무엇인가?
행동 변화(CHoB 또는 CHoBEV)는 현재 추세에 반대되는 반응입니다.
행동 변화는 거래량과 범위가 증가하면서 반대편의 강한 참여를 보여줄 때 의미가 있습니다.
CHoB는 시각적 평가를 통해 인식할 수 있습니다. 예를 들어 하락추세에서 눈에 띄는 상승 반응이 나타나는 경우(과매도 등) — 그것이 CHoB입니다.
특성 변화(Change of Character, CHoCH)란 무엇인가?
특성 변화(또는 성격 변화)는 세 번의 행동 변화로 형성되는 이전 추세의 변화입니다.
CHoCH = 3 CHoB
예를 들어 가격이 하락추세에 있고 세 번의 CHoB가 나타나면, 하락추세가 더 이상 유지되지 않는다(횡보로 바뀌거나 상승으로 바뀐다)고 말합니다.
그림 1: 특성 변화
그림 1에서 하락추세 중에 세 번의 CHoB(#1, #2, #3)가 나타나는 것을 볼 수 있습니다. 그중 CHoB #1이 눈에 띕니다.
바로 이 세 번의 행동 변화가 수요와 공급을 재균형시켜 가격을 하락추세에서 횡보로 바꾸었습니다.
횡보 중에 세 번의 CHoB(#4, #5, #6)가 나타나고, CHoB #6이 CHoB #4보다 높으며 그 이후 움직임이 CHoB #5를 초과하면서 시장은 횡보에서 상승추세(더 높은 고점과 더 높은 저점)로 바뀝니다.
하락추세의 정지 움직임
하락추세는 불균형(공급 > 수요)이 있을 때 발생하며, 자산 소유의 질이 나쁨을 반영합니다. 와이코프는 자산이 개인의 손에 있다고 보았습니다.
가격은 오랫동안 하락할 수 있으며, 부정적인 뉴스가 동반되어 개인이 걱정하며 자산을 내던지게 합니다.
마침내 강하고 빠른 하락 뒤에, 범위와 거래량이 정상 수준보다 훨씬 클 수 있는 캔들이 나타납니다.
우리는 그것을 과매도(SC)라고 부릅니다. CO가 그 캔들에서 매수했을 가능성이 매우 높으며, 이로 인해 가격이 반등(AR)합니다. 이것이 바로 CHoB입니다.
그림 2: 하락에서 횡보로의 특성 변화
와이코프 분석은 차트에서 PS, SC, AR, ST를 포함한 네 지점을 찾습니다.
그중 SC, AR, ST는 가격의 행동을 바꾸는 세 가지 이벤트입니다.
3 CHoB = CHoCH → 하락추세 국면이 멈추고 새로운 추세가 형성됩니다.
이 시점에서 SC와 AR을 통과하는 서로 평행한 지지선과 저항선을 그리는데, 이것이 거래 구간(TR)의 경계입니다.
TR은 횡보 가격 영역입니다. 가격이 다음에 TR을 아래로 돌파할지(재분산) 위로 돌파할지(축적)를 구분하는 것이 와이코프 분석가가 수행해야 할 작업입니다.
이 글에서는 하락추세의 정지 움직임만을 분석합니다. 하락추세에 대한 분석은 이후 글에서 수행합니다. 한 가지만 기억하세요: 가격이 하락추세에 있을 때는 정말 혼란스러우며, 가격 채널 안에 있을 수도 있고 없을 수도 있습니다.
횡보 국면에서의 흡수 움직임
TR이 축적 영역이라면, 항상 시장 밖으로 팔릴 준비가 된 "머리 위에 걸린" 공급원이 존재합니다.
CO는 대중의 관심을 끌지 않으면서 낮은 가격에 이 공급을 조용히 흡수할 계획을 세심하게 세웁니다.
축적 국면이 발전하면서 CO는 남아 있는 적은 공급을 매수하기 위해 경쟁하고, 개인은 가격이 항상 낮은 수준에 머무르기 때문에 점점 더 비관적이 됩니다.
→ 이것이 바로 CO의 의도입니다: 가격을 낮은 수준에 유지하는 것.
흡수는 와이코프 분석가가 축적 국면에서 주목해야 할 주요 특징입니다.
이것은 개인이 고통을 견디는 국면입니다. 어느 시점에 그들은 남은 공급을 CO의 손에 팔게 됩니다.
CO가 시장에서 충분한 공급을 흡수하면 매도 압력이 감소하고, 가격이 상승할 길에 장애물이 거의 없어져 작은 수요만으로도 가격이 급격히 점프합니다.
흡수는 스펀지를 물이 담긴 대야에 떨어뜨리는 것과 같습니다. 스펀지는 눈에 띄기 어렵게 점차 대야의 물을 흡수합니다. 대야의 물이 완전히 흡수되어 스펀지가 포화 상태가 되면, 가볍게 짜기만 해도 물이 뿜어져 나옵니다.
와이코프 축적 구조
와이코프 구조는 이벤트와 국면으로 나뉘어 가격 움직임을 읽는 일관성을 보여주면서도, 가격 움직임을 관찰하는 유연성을 유지합니다.
축적에는 국면과 이벤트가 다음과 같은 두 가지 일반적인 형태가 있습니다:
그림 3: Spring이 있는 축적 
그림 4: Spring이 없는 축적
축적 구조에는 두 가지 일반적인 유형이 있습니다: Spring이 있는 축적(Spring 동작이 있는 축적)과 Spring이 없는 축적(Spring이 없는 축적)으로, 그림 3과 그림 4와 같습니다.
삼중 바닥 반전 패턴이 바로 이 형태의 축적 구조입니다.
국면 A: 이전 하락추세의 종료
국면 A는 하락추세 국면의 끝에 위치하며, 이전에 지배적이었던 공급이 소진되고 있는 것으로 보입니다.
PS (Preliminary Support): 첫 지지
PS 이벤트는 하락추세를 막기 위해 매수에 참여하는 첫 수요의 초기 신호입니다. 이 노력은 항상 실패합니다.
PS에서는 거래량이 증가하고 가격 범위가 큽니다. 그러나 이는 투기적일 뿐이며, 가격이 곧 하락을 멈추려 한다는 시나리오를 그리기 시작하는 데 도움을 줍니다.
PS가 항상 나타나야 하는 것은 아닙니다.
SC (Selling Climax): 매도 절정(과매도)
SC 이벤트는 절정으로 밀어붙인 매도 움직임으로, 군중의 공포를 보여줍니다.
SC에서 보통 보이는 거래량은 매우 크고 긴 캔들 꼬리가 나타날 수 있습니다. 이는 CO가 그곳에서 공급을 흡수했다는 뜻입니다.
SC 이벤트 이후 가격은 행동을 크게 바꾸고(CHoB), SC 캔들의 최저 가격이 TR의 지지선으로 정해집니다.
SC에서의 거래량이 항상 높은 것은 아니라는 점에 유의하세요. 여기에는 두 가지 이유가 있습니다:
- CO가 PS 이벤트에서 대부분의 공급을 이미 흡수했습니다. 공급이 이미 고갈되었기 때문에 SC에서 흡수하는 데 필요한 수요가 클 필요가 없어 거래량이 크지 않게 됩니다.
- 판매자는 낮은 가격에 팔고 싶어 하지 않습니다. 그들은 가격이 다시 상승할 것을 기대합니다. 이 시점에서 그들은 CO가 앞으로 흡수해야 할 잠재적 공급원이 됩니다.
AR (Automatic Rally): 자동 반등
CO가 SC에서 대부분의 공급을 흡수한 뒤, 매도 세력이 급격히 감소했습니다. 작은 수요만으로도 쉽게 가격을 끌어올릴 수 있습니다.
이 반등의 최고 가격이 AR이며, 여기서 TR의 저항선이 정해집니다.
국면 A의 ST (Secondary Test): 2차 테스트
이는 SC 이벤트에서 남은 공급을 테스트할 목적으로 가격이 TR 지지 수준으로 되돌아가는 움직임입니다.
이상적인 경우는 ST에서의 범위와 거래량이 SC보다 작아야 한다는 것입니다. 그러나 SC 이벤트 이후에도 판매자가 여전히 물량을 보유하고 있으면 강하게 매도하여 ST에서의 거래량이 SC보다 커질 수 있습니다.
SC, AR, ST라는 세 번의 CHoB가 충분히 나타난 뒤, 수요와 공급은 더 균형을 이루고 가격은 공식적으로 TR 영역에 들어갑니다.
그림 5: 국면 A에서 거래량이 말라가는 축적 구조
그림 5의 두 예시는 가격이 넓은 거래량과 캔들 범위를 가진 과매도 상태 SC에 도달한 뒤 AR 수준까지 반등하고, 범위와 거래량 모두 SC보다 작게 ST까지 하락하여, 당시 판매자가 팔고자 하는 공급이 명백히 약해졌음을 증명하는 모습을 보여줍니다.
어느 쪽이 주도권을 쥐고 있는지 평가하는 몇 가지 신호:
- ST 위치가 SC보다 위 → 매수자가 주도권을 쥐고 있습니다.
- ST 위치가 SC보다 아래 → 매도자가 주도권을 쥐고 있습니다.
거래량에서 관찰되는 주도권과 노력은 본질적으로 일시적입니다.
실제로 판매자가 아직 팔고 싶어 하지 않는 잠재적 공급은 다양한 경우를 만들어냅니다. 분석에 경직되어서는 안 되며 유연성이 필요합니다.
국면 A에서 흡수되지 않은 공급은 이후 국면에서 CO에 의해 계속 흡수됩니다.
국면 B: 원인 구축
이는 이후의 결과를 준비하기 위해 원인을 구축하는 국면입니다.
이 국면에서는 수요와 공급이 대부분 균형 상태에 있어 인식하기 어렵습니다. 참고용으로 몇 가지 단서가 있습니다:
- 국면 B의 시작에서는 큰 거래량과 강한 변동 범위.
- 국면 B의 끝으로 갈수록 공급이 점차 흡수되었기 때문에 거래량이 점점 더 감소합니다.
공급이 여전히 존재하는 한, 국면 B는 계속되어 축적 과정을 연장합니다.
국면 B는 보통 가장 긴 국면으로, 대중을 낙담시키고 고통을 견디게 하여 낙담하고 물량을 CO의 손에 내던지게 합니다.
그림 6: Apple 주식의 국면 B
UA (Upthrust Action): 불 트랩
UA 이벤트는 이전 AR에 의해 만들어진 저항 수준을 재테스트하기 위한 거짓 돌파입니다.
CO는 매도 압력을 제거하기 위해 두 가지 작업을 수행합니다:
- 가격을 저항 위로 밀어 올려 수동적 매도 주문을 활성화시켜 스톱아웃되게 합니다.
- 가격을 TR 안으로 되돌려 거짓 돌파 위치에서 매수한 사람들이 스톱아웃되게 합니다.
국면 B의 ST
이는 이전 SC에 의해 만들어진 지지 영역을 재테스트하는 이벤트가 계속되는 것입니다.
CO는 두 가지 작업을 수행합니다:
- 가격을 SC보다 낮게 밀어 물량을 보유한 사람들을 제거합니다. 이전 저점에서 매수한 사람들은 스톱아웃되고, 고점에서 추격 매수한 사람들은 물량을 내던지고 손절해야 합니다.
- CO는 매수에 나서 가격을 TR 안으로 되돌려, 거짓 돌파 위치에서의 숏 매도 주문의 손절을 스윕합니다.
TR의 상단 경계와 하단 경계에서의 공급 테스트는 여러 번 반복됩니다. 우리는 이를 흔히 "롱을 죽이고, 숏을 죽인다"고 부릅니다.
또한 고집스러운 공급원에 대해서는 CO가 참여하지 않아 시장이 지루해지게 되며, 장기간의 손실 부담 압력로 인해 그들은 포기하고 물량을 내놓게 됩니다.
국면 C: 바닥에서의 공급 테스트
흡수 과정이 거의 완료되었습니다. CO는 가격이 상승추세에 들어갈 준비가 될 만큼 공급이 고갈되었는지 확인하기 위해 공급을 테스트할 것입니다.
Spring
국면 A와 B에서 설정된 TR의 최저 바닥 아래로의 거짓 돌파 이벤트로, 이후 가격이 빠르게 TR 안으로 돌아옵니다.
그림 7: Apple 주식의 Spring이 있는 국면 C
이 움직임은 베어 트랩으로 간주되며, 마지막 공급과 숏 매도자들을 활성화시킵니다.
Spring에는 세 가지 다른 유형이 있으며, 이는 와이코프 이벤트 파트에서 더 철저히 공부할 것입니다.
CO가 Spring을 만드는 목적:
- 가격을 밀어 물량을 보유한 사람들의 가장 깊은 손절 수준에 닿게 합니다.
- 대중이 시장이 하락추세에 들어갔다고 생각하여 매도하도록 유도합니다.
- 싼 가격에 매수합니다.
Spring 이벤트 이후에는 보통 TR의 지지선으로 되돌아가는 가격 회복 움직임이 나타나 매도 세력이 여전히 공격적인지 테스트하는데, 이를 Test Spring이라고 하며, 매수 포지션을 열 기회를 제공합니다.
Shakeout
Spring이 대부분의 캔들이 TR 하단 경계 아래에서 마감되고 일정 기간 지속된다면, 그것은 Shakeout입니다.
그림 8: Apple 주식의 Shakeout이 있는 국면 C
Shakeout은 CO가 의도적으로 대중이 가격이 하락할 것이라고 생각하게 만드는 움직임입니다.
Shakeout 과정 자체가 작은 타임프레임에서의 축적 구조입니다.
축적 구조에 항상 Spring이나 Shakeout이 있는 것은 아니라는 점에 유의하세요.
국면 C의 LPS (Last Point of Support): 마지막 지지점
공급이 정말로 고갈되었다면 Spring/Shakeout은 나타나지 않습니다. 대신 하락하는 가격 움직임의 형태의 테스트가 나타나지만, TR의 최저 가격 영역에 닿지 못합니다.
그것이 바로 LPS입니다. 이 이벤트는 Spring만큼 중요하며, 상승추세가 시작되기 전의 마지막 움직임입니다.
그림 9: LDO/USDT 페어의 Spring이 없는 국면 C
Spring 또는 LPS는 TR 내 마지막 상승추세를 시작하는 주목할 만한 행동 변화입니다.
Spring이 없는 국면 C를 식별하는 것은 매우 어렵습니다. 이 영역은 여전히 Spring을 만들 가능성이 있어 가격이 더 아래로 밀릴지 의심하게 만들기 때문입니다.
국면 C의 LPS를 식별하는 신호는 그림 9와 같은 작은 구조의 Spring일 수 있습니다.
이 유형의 구조에서 가장 안전한 매수 기회는 국면 D의 BU에서 찾을 수 있습니다.
국면 D: 거래 구간 내 가격 상승
국면 C의 테스트가 성공한 뒤, 국면 D에서는 수요가 공급을 압도하여 가격이 강한 범위와 증가한 거래량을 동반하며 빠르게 상승합니다.
이는 가격이 돌파하여 밖으로 상승추세에 들어가기 전 TR 내 마지막 상승 국면입니다.
SOS (Sign of Strength): 강세 신호
SOS는 TR의 상단 영역을 향한 상승 가격 움직임입니다. 가격은 큰 거래량과 넓은 범위를동반하며 상단 경계를 뛰어넘어 강한 수요를 보여줍니다.
가격이 상승하여 SOS를 만드는 과정에서 거래량이 점차 작아지는 되돌림(LPS)이 나타날 수 있는데, 이는 매수 주문을 진입하기에 훌륭한 지점이 됩니다.
SOS는 "Jump across the Creek"(JAC) 움직임이라고도 불립니다.
Creek는 TR의 발전 전반에 걸쳐 형성된 고점들을 연결하는 저항선입니다.
JAC는 강한 상승 캔들로 Creek를 뛰어넘는 움직임으로, 매수자의 강세가 매도자를 압도했음을 표시합니다. 수요 > 공급 불균형으로 인해 가격이 TR 영역을 벗어납니다.
그림 10: DOT/USDT 페어의 국면 D
그림 10은 Spring이 없는 축적 구조의 예시입니다:
- 거래량은 국면 A의 시작부터 국면 C까지 감소합니다.
- 거래량이 점차 증가함과 함께 종가가 캔들 고점에 가까운 상승 캔들과 함께 나타난 뒤 국면 C의 LPS를 식별합니다.
- 가격은 SOSBar 캔들로 Creek를 돌파합니다.
국면 D의 LPS
이는 Creek를 재테스트하는 조정 움직임으로, 가격 범위와 거래량이 점차 좁아집니다.
이는 "Back up to the edge of the Creek"(BU)이라고도 불립니다.
Creek는 TR 저항선보다 높을 수도 있고 낮을 수도 있습니다. 이 테스트의 목적은 이 상단 경계 영역에 남아 있는 공급을 흡수하는 것입니다.
따라서 Spring, SOS, BU를 포함한 세 번의 행동 변화가 나타났습니다 → 가격은 특성 변화를 일으키며(CHoCH), 횡보에서 상승추세로 바뀝니다.
💡 SOS가 실패하고 가격이 균형 영역으로 돌아오면, 가격이 하단 경계까지 내려갈 가능성이 매우 높으며 SOS는 분산 구조의 UTAD가 됩니다.
그렇기 때문에 돌파 지점에서 매수 주문을 진입해서는 안 됩니다. BU와 LPS가 훨씬 더 나은 선택입니다.
국면 E: 거래 구간 밖 상승추세 진입
가격은 SOS를 돌파하여 공식적으로 상승추세에 진입합니다. 연속적인 SOS와 LPS가 나타나 더 높은 고점과 더 높은 저점을 만듭니다.
그림 11: Oracle 주식의 국면 E
수요와 공급의 법칙에 따르면, 가격은 균형 영역을 떠나 불균형 영역에 들어간다고 말합니다.
상승추세는 가격이 새로운 균형 영역을 찾아 수용할 때 멈춥니다.
국면 E에서는 LPS 위치에서 매수 포지션을 열 수 있으며, PnF 차트를 사용해 가격 목표를 세어 미래 예측을 계산합니다.
그림 11의 Spring이 있는 축적 구조의 예시:
- 잠재적 Spring 영역에서는 거래량이 급격히 증가합니다. 이후 Test Spring은 거래량이 감소하고, 거래량이 증가하는 상승 캔들이 Creek를 돌파합니다 → 공급이 고갈되고 수요가 나타납니다.
- 가격은 거래량이 점차 증가하면서 계속해서 새로운 더 높은 고점과 저점을 만듭니다.
- 잠재적 진입 지점: Test Spring, LPS(D), BU, LPS(E)에서 SOSBar 캔들이 나타날 때.
축적을 식별하는 신호
- 유동 공급이 점점 줄어들기 때문에 TR 형성 중 거래량과 범위가 점차 감소합니다.
- 상단 경계 영역에서의 테스트는 매도 세력의 부재를 보여주는 고갈된 거래량을 가지는데, 단 가격이 가격 구간 밖으로 이동할 준비를 할 때는 예외입니다.
- 상승 움직임은 하락 움직임에 비해 더 완만하며, 더 넓은 범위를 가집니다.
- 가격 구간의 끝으로 갈수록 더 높은 고점과 더 높은 저점이 형성됩니다.
이벤트를 식별하고 국면을 나누는 것은 구조가 완료되었을 때 가장 정확합니다. TR이 발전하는 동안에는 잠재력만을 예측하여 결정을 내려야 하며, 가격 움직임에 따라 편향을 바꿀 필요가 있습니다.
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