와이코프 분배 단계 해설
와이코프 분배 단계란 무엇인가?
와이코프에서 분배는 축적 단계 동안 대량의 공급을 보유한 CO로부터 분배 단계의 상단 구간에서 대중에게 물량을 이전하는 과정입니다.
그림 1: 분배 단계가 형성되는 방식
과정은 다음과 같습니다:
- 축적 단계에서 CO는 대중으로부터 충분한 물량을 모았고, 더 이상 팔 사람이 없을 때 가격은 쉽게 오릅니다.
- 가격이 상승 추세에 있을 때 차익 실현 압력이 나타나고 CO는 포지션을 정리하기 위해 멈춥니다. 그것이 재축적 단계입니다.
- 그들은 대중이 파는 공급을 다시 모으고, 더 이상 파는 사람이 없을 때 가격은 다시 쉽게 오릅니다.
- 어느 시점에서는 가격이 PnF에 따른 목표에 도달할 만큼 충분히 오르며, 이는 과매수 상태로 확인할 수 있습니다. 여기서 CO는 신중하게 차익을 실현할 계획을 세웁니다.
- 그들은 구조의 상단 구간에서 보유한 물량을 대중에게 은밀히 팝니다. 이 매도는 CO가 모든 물량을 분배할 때까지 가격이 떨어지지 않도록 큰 기술을 요구합니다.
와이코프 분배 구조
파트 6: 재축적 단계에서 상승 추세를 공부했습니다.
기본적으로 분배 구조의 시작은 재축적 구조와 다르지 않습니다. 둘 다 상승 추세의 멈춤에서 비롯됩니다.
분배 구조에는 두 가지 일반적인 형태가 있습니다. UTAD가 있는 분배(UTAD가 있는 분배)와 UTAD가 없는 분배(UTAD가 없는 분배)입니다.
그림 2: UTAD가 있는 분배 
그림 3: Spring이 없는 분배
분배 단계 동안 CO는 가격이 상단 경계에 닿을 때마다 항상 매도하려 하고, 가격이 하단 경계로 되돌아오면 매도를 중단합니다(SOW 제외).
하단 경계에서도 CO는 가격을 밀어 올리기 위해 매수한 뒤, 가격이 상단 경계에 닿으면 다시 매도합니다.
노력 대 결과의 법칙에 기반한 테이프 읽기는 CO가 TR 안에서 실행하는 정교한 매도 계획을 포착하는 데 도움이 됩니다.
A 단계: 상승 추세를 멈추는 움직임
가격이 PnF 목표에 도달하면 상승 추세가 멈춥니다. 이는 이전에 축적된 균형 구간에서 구축된 원인의 결과입니다.
분배 A 단계는 재축적 단계와 비슷한 이벤트를 가지며 축적 A 단계의 역순입니다.
그림 4: 분배 단계의 A 단계
PSY(예비 공급)
상승 추세 말미에는 수요가 주로 대중의 매수에서 나옵니다.
PSY는 상승 모멘텀을 약화시키기 위해 나타나는 공급으로, 단기적으로 가격 상승을 멈추게 할 정도의 힘만 있습니다.
PSY는 거래량이 많아 매도자들이 가격을 막으려는 노력을 보여줍니다.
PSY가 상승 추세를 멈추게 할 만큼 강하면 BC가 된다는 점에 유의하세요.
BC(매수 절정)
PSY에서의 공급은 가격 상승을 멈추지 못합니다. 매수 모멘텀이 계속되어 가격은 PSY 고점을 계속 돌파합니다.
가격은 CO로부터 극도로 큰 공급을 만날 때까지 계속 오르며 상승이 멈춥니다.
BC는 두 가지 방식으로 끝날 수 있습니다:
- 큰 변동 폭과 매우 큰 거래량을 동반한 강한 폭발적 상승입니다. 연속적인 상승 캔들은 대중이 매수에 뛰어들도록 흥분을 만듭니다.
- PSY에서 공급이 이미 상승 모멘텀의 대부분을 흡수했다면 SC에서는 거래량이 적고 캔들 변동 폭이 작아 매수자 소진을 보여줄 수 있습니다.
BC가 순추세/역방향 상승 추세선 밖에 위치하면 포착하기가 훨씬 더 쉽습니다.
AR(자동 반응)
BC에서 상승 추세가 대부분 CO에 의해 흡수된 뒤 가격은 날카롭고 갑작스럽고 명확하게 아래로 조정됩니다.
이는 CO의 적극적인 분배를 보여줍니다. 이전 축적 과정 내내 흡수한 물량이 여기서 대량으로 팔릴 것입니다.
BC에서 AR로의 행태 변화는 눈에 띄며 차트에서 육안으로 쉽게 볼 수 있습니다.
그것이 첫 번째 CHoB입니다.
AR의 최저 저점은 이전 물량의 매도가 멈춘 가격 수준입니다. 여기서 수요가 나타나 가격을 밀어 올리며 미래의 지지 저점을 표시합니다.
ST(2차 테스트)
ST는 대중의 수요를 재테스트할 목적으로 BC 고점 근처로 되돌아가는 회복 랠리입니다.
하락에서 상승으로의 이 행태 변화가 두 번째 CHoB입니다.
ST 고점에서는 큰 거래량을 동반한 반전 캔들이 나타나고 하락할 때도 높은 평균 수준을 유지합니다.
이 랠리가 BC 가격 수준 근처에서 멈추고 이후 되돌아 떨어지면 이것이 세 번째 CHoB입니다.
3개의 CHoB = CHoCH, 가격은 공식적으로 상승 추세에서 무추세(횡보)로 성격이 바뀝니다.
이는 가격이 갈림길에 서 있다는 뜻입니다. 분배 형태인지 재축적 형태인지가 갈립니다.
SC와 AR을 평행하게 통과하여 그려진 거래 범위는 이후 기간 동안 가격이 변동할 범위를 나타냅니다.
B 단계: 원인 구축하기
그림 5: 분배 구조의 B 단계
B 단계에서 가격은 원인을 구축하기 위해 BC와 AR에서 그려진 TR 안에서 변동합니다.
분배 B 단계는 축적 단계와 비슷합니다. 가격은 상단과 하단 경계를 테스트하여 수요를 테스트할 것입니다.
B 단계의 ST 세션은 반복될 것입니다. 이는 지지선 근처에서 저항선까지 오르는 랠리입니다.
분배 과정의 B 단계는 축적 단계와 비슷한 특성을 가지지만, 공급-수요 균형이 공급 쪽으로 이동하고 있음을 보여주는 단서가 나타난다는 점이 다릅니다.
UT(업스러스트): 불 트랩
UT는 ST의 더 확장된 형태입니다. UT 이벤트는 가격이 TR의 상단 경계를 위로 거짓 돌파할 때 발생합니다.
가격은 개인 매수를 끌어들이기 위해 옛 BC 고점 위로 오른 뒤 CO가 적극적으로 매도하여 가격이 빠르게 떨어지고 그들이 반응하지 못하게 합니다.
UT 주변에서는 CO가 '은밀히 분배'하고 있기 때문에 거래량이 클 것입니다. 거래량은 가격이 TR의 하단 경계로 되돌아올 때까지 계속 높게 유지됩니다.
mSOW(소규모 약함의 신호)
ST 또는 UT 이후 가격은 넓은 변동 폭과 높은 거래량을 동반하며 TR의 하단 경계를 날카롭게 떨어져 관통합니다.
이것이 mSOW 약함의 신호입니다. mSOW 이벤트가 B 단계 초기에 나타나면 공급이 수요를 압도하고 있음(공급 > 수요)을 증명합니다.
C 단계: 테스트
C 단계는 하락 단계가 시작되기 전의 마지막 테스트 단계입니다.
고점이 성공적으로 테스트되면 가격은 느슨한(빠른) 움직임으로 계속 강하게 떨어지기 시작합니다.
마지막 테스트 움직임이 C 단계의 주요 초점입니다.
C 단계는 시장의 공급과 CO의 의도에 따라 UTAD 또는 LPSY를 가질 수 있습니다.
그림 6: 분배 구조의 C 단계
UTAD(분배 이후 업스러스트)
UTAD는 A 단계와 B 단계의 최고 고점까지 위로 거짓 돌파하는 형태의 테스트입니다(축적에서의 Spring의 반대).
UTAD는 일반적으로 가격 변동 폭의 강한 증가와 높은 매수 거래량을 특징으로 하며, 가격을 급등시켜 고점을 돌파하게 합니다.
이것은 대중의 매수 심리를 자극하는 불 트랩입니다. 이후 가격 변동 폭이 점차 좁아지며 매수자 소진을 보여줍니다.
일석이조로 UTAD는 다음 두 그룹의 스톱로스에 걸리게 합니다:
- 저항 경계에서의 숏 매도자들.
- 돌파 이후 가격이 TR 안으로 되돌아 떨어지며 이전에 돌파를 매수한 사람들의 스톱로스를 건드립니다.
UTAD를 통해 CO는 가장 높은 가격에 물량을 대중의 손에 분배할 수 있습니다.
UTAD 이후에는 UTAD 테스트 세션이 있으며, 이는 UTAD 위에 스톱로스를 두고 매도 포지션을 열기에 적합한 자리입니다.
C 단계의 LPSY(마지막 공급 지점)
가격이 고점 위로 올라 UTAD를 만들지 않는 경우 가격은 LPSY를 만듭니다.
이는 경계까지 랠리를 시도하지만 실패하는 가격 움직임입니다.
LPSY 이벤트는 저점 구간에서의 랠리가 좁은 가격 변동 폭과 겹침, 점차 감소하는 매수 거래량으로 약하게 나타나는 것이 특징입니다.
약한 매수는 이전 ST들에서의 CO 분배 라운드 이후 수요가 약해졌음을 보여줍니다.
UTAD 또는 LPSY 이후 매수자는 소진되고 가격은 날카롭고 빠른 하락을 준비합니다.
이것은 주목할 만한 행태 변화입니다(첫 번째 CHoB).
D 단계: TR 안의 하락 추세
C 단계에서의 테스트가 수요의 약점을 보여준 뒤 D 단계로 이동하면서 공급이 점차 증가하기 시작합니다.
그림 7: 분배 구조의 D 단계
MSOW(소규모 약함의 신호): 주요 약함의 신호
MSOW는 가격이 큰 거래량과 점점 커지는 움직임 폭을 동반하며 TR의 하단 경계까지 쉽게 떨어지는 이벤트이며, 회복 랠리(LPSY)는 거래량이 작습니다.
Ice는 축적 단계의 Creek과 비슷한 은유입니다.
얼음판은 지지선 역할을 하는 수요를 상징하며, TR 안의 스윙 저점들을 연결하여 그립니다.
가격이 얼음을 뚫는 것은 Ice가 수요에서 공급으로 바뀌는 것을 상징합니다. 가격은 쉽게 느슨하게 움직이며 Ice 아래로 꾸준히 떨어집니다.
MSOW 또는 mSOW는 모두 TR의 수요선 아래에 있기 때문에 재분배 단계의 Spring과 쉽게 혼동됩니다.
얼음 돌파 뒤에는 얼음판 표면으로 되돌아가는 가벼운 회복이 따릅니다. 이것이 두 번째 CHoB입니다.
D 단계의 LPSY
LPSY는 Ice에서 마지막 공급 압력을 만나 실패하고 되돌아가는 회복 랠리입니다.
이 시점에서 얼음판은 수요에서 공급으로 바뀌어 강한 저항이 됩니다.
이것은 진짜 하락 추세가 시작되기 전 CO의 마지막 분배 라운드일 수 있습니다.
가격은 더 이상 상단 저항 구간으로 되돌아갈 모멘텀이 없습니다. LPSY에서의 거래량은 좁고 겹치는 변동 폭과 함께 감소하며 매수자가 소진되었음을 보여줍니다.
Ice를 재테스트한 뒤 가격은 느슨한 움직임(강하고 빠르게 하락)과 점차 증가하는 거래량으로 하락 추세를 이어갑니다.
이것이 세 번째 CHoB입니다.
3개의 CHoB = CHoCH, 가격은 공식적으로 횡보에서 하락 추세로 성격이 바뀝니다.
E 단계: TR 밖의 하락 추세
그림 8: 분배 구조의 E 단계
가격은 이제 TR을 떠났고 공급이 시장을 완전히 장악합니다.
E 단계는 가격이 MSOW의 최저 저점을 넘어서는 순간부터 시작됩니다.
이후 E 단계에서는 연속적인 SOW(대량 거래)와 LPSY(소량 거래)가 만들어지며 더 낮은 고점과 더 낮은 저점을 형성합니다. 이러한 고점과 저점에서 하락 추세 채널을 그릴 수 있습니다.
가격은 가격 목표에 도달하거나 과매도 상태가 나타날 때까지 계속 떨어집니다.
분배 구조의 신호
분배와 재축적은 많은 유사점을 가진 두 단계입니다.
분배 단계를 인식하기 위한 몇 가지 신호(참고용):
- 크게 감소하는 거래량을 동반한 SOW와 작은 회복 거래량은 분배 단계의 중요한 특징입니다.
- TR의 초기 단계에 최저 저점이 나타나고 이후 TR 안에서 더 높은 저점(HL)이 나타나면 재축적 단계가 형성되고 있을 가능성이 매우 높습니다.
- 분배 단계에서는 하락 파동 동안 매도 거래량이 증가합니다. 그리고 하락 파동들을 서로 비교하면 매도 거래량과 변동 폭이 고점을 만든 뒤 점점 더 커지는 경향이 있습니다.
- 또한 저항 구간의 고점 근처에서 큰 매도 거래량이 나타나며 공급이 크게 존재함을 보여줍니다.
- 축적 단계에서 흡수의 신호가 점차 감소하는 거래량이라면, 반대로 분배의 신호는 점차 증가하는 거래량을 통해 나타납니다.
CO의 목표는 가격을 떨어뜨리지 않으면서 가능한 한 많은 물량을 파는 것입니다. 그러나 이는 상승 추세를 느리게 만들 것입니다.
가격이 지지선으로 얼마나 빠르게 되돌아 떨어지는지 주목하세요. 이 신호는 가격을 가로막는 매수 수요가 없으며 CO가 물량을 분배하고 있음을 보여줍니다.
전략 수립과 예시:
- |A| 단계와 |B| 단계는 BC, ST, UT 고점에서 포지션을 부분 청산하기로 결정하는 전략입니다.
- |C| 단계와 |D| 단계는 CO의 매도가 대부분 완료되고 그들이 시장을 떠났기 때문에 남은 포지션을 청산하는 전략입니다. CO는 더 이상 주가가 떨어지는 것을 떠받칠 동기가 없습니다.
- |C|, |D|, |E| 단계는 크고 빠른 하락에 대비하여 매도 포지션을 설정할 구간입니다.
UTAD가 있는 분배 구조의 예시 — MU 주식
그림 9: MU 주식의 UTAD가 있는 분배 구조
- 역방향 가격 채널 밖으로 움직이는 가격을 관찰하세요. 이것이 SC이며 가격은 상승 추세를 멈추고 횡보로 전환합니다.
- SC에서 AR까지의 하락과 A 단계 ST에서 mSOW까지의 하락은 거래량이 증가하며 CO의 강한 분배를 증명합니다.
- mSOW에서 UTAD까지의 회복 랠리에서 명확한 추진력이 부족하며, 이는 감소하는 매수 거래량으로 나타납니다.
- C 단계에서 CO는 전체 TR에서 가장 큰 거래량 막대와 함께 보유한 대량의 공급을 분배했습니다.
- 가격이 Ice를 아래로 뚫을 때 수요는 공급으로 바뀌었고, 이후 가격은 대부분의 시간 동안 매도 거래량이 우세한 가운데 쉽게 계속 떨어집니다.
- LPSY는 와이코프 분석가들이 매도 포지션을 열기에 적합한 위치입니다.
UTAD가 없는 분배 구조의 예시 — ISRG 주식
그림 10: UTAD가 없는 ISRG 주식의 분배 구조
- 가격은 SC 위치에서 역방향 상승 가격 채널을 벗어나며 상승 추세가 멈추고 횡보로 전환됨을 알립니다.
- TR의 상단 경계 위치에서 높은 거래량은 강한 공급을 보여줍니다.
- 저항을 넘어서지만 거래량이 높게 유지된 채 즉시 날카롭게 아래로 반전하는 랠리는 CO의 분배를 보여줍니다.
- 저점에서 올라가는 랠리는 거래량이 감소하여 매수 수요가 매우 약함을 증명합니다.
- C 단계 LPSY 위치에서 가격은 높은 거래량으로 강하게 오르며 갭을 만들어, 경험이 부족한 일부 분석가들이 B 단계 mSOW를 재축적 구조의 Spring 이벤트로 생각하게 합니다. ST 고점에서 C 단계를 통과하는 Creek 선을 그릴 수도 있습니다.
- 그러나 가격이 되돌아 떨어져 Ice를 돌파하면 이후의 상승 노력은 사라집니다. 그전까지 우리의 편향이 강세였다면 여기서 약세로 바꿔야 합니다.
- Ice를 재테스트하는 LPSY 위치는 숏 매도 포지션을 열기에 적합한 자리입니다.
두 가지 일반적인 분배 구조(일반 분배 거래 범위) 외에도 몇 가지 다른 형태가 있습니다. 파트 8에서 계속 읽어 주세요.
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