Giải thích giai đoạn phân phối Wyckoff
Giai đoạn phân phối Wyckoff là gì?
Phân phối trong Wyckoff là quá trình chuyển hàng tồn kho từ CO — những người nắm giữ một lượng cung lớn trong giai đoạn tích lũy — sang công chúng tại các vùng đỉnh của giai đoạn phân phối.
Hình 1: Cách hình thành giai đoạn phân phối
Quá trình diễn ra như sau:
- Tại giai đoạn tích lũy, CO đã thu gom đủ hàng tồn kho từ công chúng, và khi không còn ai bán nữa, giá tăng lên dễ dàng.
- Khi giá đang trong xu hướng tăng, áp lực chốt lời xuất hiện và CO dừng lại để củng cố vị thế của mình. Đó là giai đoạn tái tích lũy.
- Họ thu gom lại lượng cung đang được công chúng bán ra, và khi không còn người bán nữa, giá lại tăng lên dễ dàng.
- Đến một thời điểm nào đó, giá chạy đủ xa để đạt mục tiêu của nó (theo PnF), có thể thấy qua tình trạng quá mua. Tại đây, CO lên kế hoạch chốt lời một cách cẩn thận.
- Họ bán lượng hàng tồn kho đang nắm giữ cho công chúng một cách kín đáo tại các vùng đỉnh của cấu trúc. Việc bán này đòi hỏi kỹ năng rất cao để giá không giảm cho đến khi CO đã phân phối hết hàng tồn kho của mình.
Cấu trúc phân phối Wyckoff
Chúng ta đã nghiên cứu xu hướng tăng trong phần 6: Giai đoạn tái tích lũy.
Về cơ bản, điểm bắt đầu của một cấu trúc phân phối không khác gì cấu trúc tái tích lũy; cả hai đều bắt nguồn từ việc dừng xu hướng tăng.
Có hai dạng cấu trúc phân phối phổ biến: phân phối có UTAD (Distribution with UTAD) và phân phối không có UTAD (Distribution without UTAD).
Hình 2: Phân phối có UTAD 
Hình 3: Phân phối không có UTAD
Trong giai đoạn phân phối, CO sẽ luôn cố gắng bán mỗi khi giá chạm biên trên, và ngừng bán khi giá quay trở lại biên dưới (ngoại trừ SOW).
Ngay cả tại biên dưới, CO cũng sẽ mua vào để đẩy giá lên, rồi lại bán khi giá chạm biên trên.
Việc đọc hành động giá dựa trên quy luật nỗ lực và kết quả sẽ giúp chúng ta phát hiện những kế hoạch bán tinh vi mà CO thực hiện bên trong TR.
Giai đoạn A: Hành động dừng xu hướng tăng
Khi giá đạt mục tiêu PnF của nó, xu hướng tăng sẽ dừng lại. Đây là kết quả của nguyên nhân được xây dựng từ vùng cân bằng đã tích lũy trước đó.
Giai đoạn A của phân phối có các sự kiện tương tự như giai đoạn tái tích lũy, và là nghịch đảo của giai đoạn A tích lũy.
Hình 4: Giai đoạn A của giai đoạn phân phối
PSY (Preliminary Supply)
Ở cuối một xu hướng tăng, cầu chủ yếu đến từ việc mua của công chúng.
PSY là lượng cung xuất hiện làm suy yếu đà tăng, chỉ đủ mạnh để ngăn giá tăng trong ngắn hạn.
PSY có khối lượng lớn, cho thấy nỗ lực của người bán nhằm chặn giá.
Lưu ý rằng nếu PSY đủ mạnh để chặn đứng xu hướng tăng, nó sẽ trở thành BC.
BC (Buying climax)
Lượng cung tại PSY không ngăn được giá tăng; đà mua tiếp tục, khiến giá tiếp tục phá vỡ đỉnh của PSY.
Giá tiếp tục tăng cho đến khi gặp lượng cung cực lớn từ CO, chặn đứng đà tăng.
BC có thể kết thúc theo hai cách:
- Một đợt tăng bùng nổ mạnh với biên độ lớn và khối lượng rất lớn. Các cây nến tăng liên tiếp tạo ra sự phấn khích khiến công chúng mua vào.
- Nếu tại PSY, cung đã hấp thụ phần lớn đà tăng, thì tại BC khối lượng có thể nhỏ kèm theo biên độ nến nhỏ, cho thấy người mua đã kiệt sức.
BC sẽ càng dễ phát hiện hơn nếu nó nằm ngoài đường xu hướng tăng dọc theo xu hướng / đường xu hướng tăng đảo ngược.
AR (Automatic reaction)
Sau khi xu hướng tăng phần lớn đã được CO hấp thụ tại BC, giá điều chỉnh giảm mạnh, đột ngột và rõ ràng.
Điều này cho thấy sự phân phối chủ động của CO. Lượng hàng tồn kho mà họ đã hấp thụ trong suốt quá trình tích lũy trước đó sẽ được bán ra với số lượng lớn tại đây.
Sự thay đổi hành vi từ BC xuống AR đáng chú ý và dễ dàng nhìn thấy bằng mắt thường trên biểu đồ.
Đó là CHoB đầu tiên.
Đáy thấp nhất của AR là mức giá mà tại đó việc bán hàng tồn kho trước đó đã dừng lại; cầu xuất hiện tại đây và đẩy giá lên, đánh dấu đáy hỗ trợ trong tương lai.
ST (Secondary test)
ST là một nhịp hồi phục trở lại quanh đỉnh BC với mục đích kiểm tra lại cầu từ công chúng.
Sự thay đổi hành vi từ giảm sang tăng này là CHoB thứ hai.
Tại đỉnh ST, các cây nến đảo chiều xuất hiện với khối lượng lớn và khối lượng vẫn ở mức trung bình cao khi giảm xuống.
Nếu nhịp hồi này dừng lại quanh mức giá BC rồi sau đó giảm trở lại, đây là CHoB thứ ba.
3 CHoB = CHoCH, giá chính thức thay đổi tính chất từ xu hướng tăng sang không có xu hướng (đi ngang).
Điều này nghĩa là giá đang đứng trước ngã ba: một mô hình phân phối hoặc một mô hình tái tích lũy.
Một vùng giao dịch (Trading Range) được vẽ song song qua BC và AR thể hiện phạm vi mà giá sẽ dao động trong giai đoạn tiếp theo.
Giai đoạn B: Xây dựng nguyên nhân
Hình 5: Giai đoạn B của cấu trúc phân phối
Trong giai đoạn B, giá dao động trong TR được vẽ từ BC và AR để xây dựng nguyên nhân.
Giai đoạn B của phân phối tương tự như giai đoạn tích lũy; giá sẽ kiểm tra biên trên và biên dưới để kiểm tra cầu.
Các phiên ST trong giai đoạn B sẽ lặp lại; đó là những nhịp hồi tăng từ gần đường hỗ trợ lên đường kháng cự.
Giai đoạn B của quá trình phân phối có những đặc điểm tương tự như giai đoạn tích lũy, ngoại trừ việc xuất hiện các manh mối cho thấy cán cân cung–cầu đang nghiêng về phía cung.
UT (Upthrust): Bẫy tăng giá
UT là dạng mở rộng hơn của ST; sự kiện UT là khi giá phá vỡ giả lên qua biên trên của TR.
Giá tăng lên trên đỉnh BC cũ để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào, sau đó CO bán ra chủ động, khiến giá nhanh chóng giảm xuống và họ không kịp phản ứng.
Quanh UT, khối lượng sẽ lớn vì CO đang "phân phối một cách kín đáo"; khối lượng tiếp tục duy trì ở mức cao cho đến khi giá quay trở lại biên dưới của TR.
mSOW (minor Sign of Weakness)
Sau một ST hoặc UT, giá giảm mạnh và xuyên thủng biên dưới của TR kèm theo biên độ rộng và khối lượng cao.
Đây là dấu hiệu suy yếu mSOW. Nếu sự kiện mSOW xuất hiện sớm trong giai đoạn B, nó chứng minh cung đang áp đảo cầu (cung > cầu).
Giai đoạn C: Kiểm tra
Giai đoạn C là giai đoạn kiểm tra cuối cùng trước khi giai đoạn giảm giá bắt đầu.
Khi đỉnh được kiểm tra thành công, giá bắt đầu giảm liên tục và mạnh mẽ với chuyển động lỏng lẻo (nhanh).
Hành động kiểm tra (Test) cuối cùng là trọng tâm chính của giai đoạn C.
Giai đoạn C có thể có UTAD hoặc LPSY, tùy thuộc vào nguồn cung của thị trường và ý đồ của CO.
Hình 6: Giai đoạn C của cấu trúc phân phối
UTAD (Upthrust after distribution)
UTAD là một nhịp kiểm tra dưới dạng phá vỡ giả lên tới đỉnh cao nhất của giai đoạn A và B (ngược lại với Spring trong tích lũy).
UTAD thường được đặc trưng bởi sự tăng mạnh của biên độ giá và khối lượng mua cao, đẩy giá tăng vọt và phá vỡ đỉnh.
Đây là một bẫy tăng giá kích hoạt tâm lý mua của công chúng. Sau đó, biên độ giá dần thu hẹp, cho thấy người mua đã kiệt sức.
Một mũi tên trúng hai đích, UTAD khiến hai nhóm sau bị chạm dừng lỗ:
- Người bán khống tại biên kháng cự.
- Sau khi phá vỡ, giá giảm trở lại vào trong TR, kích hoạt lệnh dừng lỗ của những người đã mua cú phá vỡ trước đó.
UTAD cho phép CO phân phối hàng tồn kho ở mức giá cao nhất vào tay công chúng.
Sau UTAD là một phiên kiểm tra UTAD, đây là vị trí phù hợp để mở vị thế bán với lệnh dừng lỗ đặt trên UTAD.
LPSY trong giai đoạn C (Last point of Supply)
Trong trường hợp giá không tăng lên trên đỉnh để tạo UTAD, giá sẽ tạo ra một LPSY.
Đây là hành động giá cố gắng hồi lên tới biên nhưng thất bại.
Sự kiện LPSY được đặc trưng bởi nhịp hồi từ vùng đáy xuất hiện yếu ớt với biên độ giá hẹp, chồng chéo, và khối lượng mua giảm dần.
Lực mua yếu cho thấy cầu đã suy yếu sau các đợt phân phối của CO tại các ST trước đó.
Sau một UTAD hoặc LPSY, người mua đã kiệt sức và giá đã sẵn sàng cho một đợt giảm mạnh và nhanh.
Đây là một thay đổi hành vi đáng chú ý (CHoB đầu tiên).
Giai đoạn D: Xu hướng giảm bên trong TR
Sau khi việc kiểm tra trong giai đoạn C cho thấy những điểm yếu của cầu, cung bắt đầu tăng dần khi chúng ta chuyển sang giai đoạn D.
Hình 7: Giai đoạn D của cấu trúc phân phối
MSOW (Major Sign of Weakness)
MSOW là sự kiện giá giảm dễ dàng xuống biên dưới của TR kèm theo khối lượng lớn và biên độ chuyển động ngày càng lớn, trong khi các nhịp hồi phục (LPSY) có khối lượng nhỏ.
The Ice (Tảng băng) là một phép ẩn dụ tương tự như The Creek trong giai đoạn tích lũy.
Tảng băng tượng trưng cho cầu đóng vai trò đường hỗ trợ, được vẽ bằng cách nối các đáy của các sóng dao động bên trong TR với nhau.
Giá đâm xuyên qua tảng băng tượng trưng cho The Ice chuyển từ cầu thành cung. Giá dễ dàng di chuyển lỏng lẻo và giảm đều đặn xuống dưới The Ice.
MSOW hoặc mSOW dễ bị nhầm lẫn với Spring trong giai đoạn tái phân phối vì tất cả đều nằm dưới đường cầu của TR.
Sau cú phá băng là một nhịp hồi nhẹ quay trở lại mặt tảng băng. Đây là CHoB thứ hai.
LPSY trong giai đoạn D
LPSY là một nhịp hồi phục quay trở lại nhưng thất bại vì gặp áp lực cung cuối cùng tại The Ice.
Tảng băng tại thời điểm này chuyển từ cầu thành cung và trở thành kháng cự cứng.
Đây có thể là đợt phân phối cuối cùng của CO trước khi xu hướng giảm thực sự bắt đầu.
Giá không còn đà để quay trở lại vùng kháng cự trên; khối lượng tại LPSY giảm kèm theo biên độ hẹp, chồng chéo, cho thấy người mua đã kiệt sức.
Sau khi kiểm tra lại The Ice, giá tiếp tục xu hướng giảm với chuyển động lỏng lẻo (giảm mạnh & nhanh) và khối lượng tăng dần.
Đây là CHoB thứ ba.
3 CHoB = CHoCH, giá chính thức thay đổi tính chất từ đi ngang sang xu hướng giảm.
Giai đoạn E: Xu hướng giảm bên ngoài TR
Hình 8: Giai đoạn E của cấu trúc phân phối
Giá hiện đã rời khỏi TR và cung hoàn toàn kiểm soát thị trường.
Giai đoạn E bắt đầu từ thời điểm giá di chuyển vượt qua đáy thấp nhất của MSOW.
Sau đó, các SOW liên tiếp (khối lượng lớn) và LPSY (khối lượng nhỏ) được tạo ra trong giai đoạn E, tạo ra đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn. Từ các đỉnh và đáy này, chúng ta có thể vẽ một kênh xu hướng giảm.
Giá tiếp tục giảm cho đến khi đạt mục tiêu giá của nó hoặc xuất hiện tình trạng quá bán.
Dấu hiệu của cấu trúc phân phối
Phân phối và tái tích lũy là hai giai đoạn có nhiều điểm tương đồng.
Một số dấu hiệu để nhận biết giai đoạn phân phối (chỉ mang tính tham khảo):
- SOW với khối lượng giảm lớn và khối lượng hồi phục nhỏ là đặc điểm quan trọng của giai đoạn phân phối.
- Nếu một đáy thấp nhất xuất hiện trong giai đoạn đầu của TR và các đáy cao hơn (HL) xuất hiện sau đó bên trong TR, rất có thể một giai đoạn tái tích lũy đang được hình thành.
- Trong giai đoạn phân phối, khối lượng bán tăng lên trong các sóng giảm. Và khi so sánh các sóng giảm với nhau, khối lượng bán cùng với biên độ có xu hướng ngày càng lớn hơn sau khi tạo đỉnh.
- Ngoài ra, khối lượng bán lớn xuất hiện quanh các đỉnh tại các vùng kháng cự, cho thấy sự hiện diện lớn của cung.
- Nếu dấu hiệu hấp thụ trong giai đoạn tích lũy là khối lượng giảm dần, thì ngược lại, dấu hiệu phân phối được thể hiện qua khối lượng tăng dần.
Mục tiêu của CO là bán càng nhiều hàng tồn kho càng tốt nhưng không làm giá giảm. Nhưng điều đó sẽ khiến xu hướng tăng chậm lại.
Hãy chú ý cách giá nhanh chóng giảm trở lại đường hỗ trợ. Tín hiệu này cho thấy không có cầu mua nào cản trở giá và CO đang phân phối hàng tồn kho.
Xây dựng chiến lược và ví dụ:
- Giai đoạn |A| & |B| là chiến lược để ra quyết định thoát một phần vị thế tại các đỉnh BC, ST và UT.
- Giai đoạn |C| & |D| là chiến lược để thoát các vị thế còn lại vì việc bán của CO phần lớn đã hoàn tất và họ đã rời khỏi thị trường. CO không còn động lực để hỗ trợ giá cổ phiếu không giảm nữa.
- Giai đoạn |C|, |D| và |E| là nơi chúng ta sẽ thiết lập các vị thế bán để chuẩn bị cho một đợt giảm lớn và nhanh.
Ví dụ về cấu trúc phân phối có UTAD — cổ phiếu MU
Hình 9: Cấu trúc phân phối có UTAD trên cổ phiếu MU
- Quan sát giá di chuyển ra ngoài kênh giá đảo ngược; đây là BC và giá dừng xu hướng tăng rồi chuyển sang đi ngang.
- Đợt giảm từ BC xuống AR và từ ST giai đoạn A xuống mSOW có khối lượng tăng lên, chứng minh sự phân phối mạnh mẽ của CO.
- Sự thiếu đà tăng rõ ràng trong nhịp hồi phục từ mSOW lên UTAD, thể hiện qua khối lượng mua giảm dần.
- Trong giai đoạn C, CO đã phân phối một lượng cung lớn đang nắm giữ với cột khối lượng lớn nhất trong toàn bộ TR.
- Khi giá đâm xuyên xuống qua The Ice, cầu đã chuyển thành cung và giá dễ dàng tiếp tục giảm sau đó với khối lượng bán chiếm ưu thế trong phần lớn thời gian.
- Các LPSY là những vị trí phù hợp để mở vị thế bán đối với các nhà phân tích Wyckoff.
Ví dụ về cấu trúc phân phối không có UTAD — cổ phiếu ISRG
Hình 10: Cấu trúc phân phối không có UTAD trên cổ phiếu ISRG
- Giá vượt qua kênh giá tăng đảo ngược tại vị trí BC, báo hiệu xu hướng tăng dừng lại và chuyển sang đi ngang.
- Tại các vị trí biên trên của TR, khối lượng cao cho thấy cung mạnh.
- Các nhịp hồi vượt qua kháng cự nhưng ngay lập tức đảo chiều giảm mạnh với khối lượng vẫn duy trì ở mức cao cho thấy sự phân phối của CO.
- Các nhịp hồi tăng từ đáy có khối lượng giảm dần, chứng minh cầu mua rất yếu.
- Tại vị trí LPSY giai đoạn C, giá tăng mạnh với khối lượng cao tạo ra một khoảng trống (gap), khiến một số nhà phân tích thiếu kinh nghiệm nghĩ rằng mSOW giai đoạn B là sự kiện Spring của cấu trúc tái tích lũy. Thậm chí chúng ta có thể vẽ một đường Creek từ đỉnh ST qua giai đoạn C.
- Tuy nhiên, nỗ lực tăng tiếp theo đã biến mất khi giá giảm trở lại và phá vỡ The Ice. Nếu thiên hướng của chúng ta trước đó là tăng giá, tại đây chúng ta phải đổi sang giảm giá.
- Vị trí LPSY kiểm tra lại The Ice là nơi phù hợp để mở vị thế bán khống.
Ngoài hai cấu trúc phân phối thông thường (Conventional Distribution Trading Range), chúng ta còn có một vài hình thái khác. Mời đọc tiếp trong phần 8.
5/5 - (1 bình chọn)
Đừng vẽ cấu trúc bằng tay nữa
Đây là JUKA trực tiếp trên BTC 4H — mọi swing, BOS, CHoCH, IDM và vùng cân bằng premium/discount đều được gắn nhãn tự động, theo thời gian thực.
Không bỏ lỡ cú phá vỡ nào. Không gắn nhãn sai. Không mất hàng giờ vẽ tay. Toàn bộ mã nguồn Trading Hub 3.0 (Pine Script v5) — sở hữu vĩnh viễn, $99 trả một lần. Hoặc $50/năm cho quyền truy cập invite-only trên TradingView.
Dùng thử miễn phí 3 ngày — liên hệ qua Telegram