La fase di distribuzione Wyckoff spiegata
Che cos'è la fase di distribuzione Wyckoff?
La distribuzione, secondo Wyckoff, è il processo di trasferimento dell'inventario dal CO — che detiene una grande quantità di offerta durante la fase di accumulazione — al pubblico nelle aree superiori della fase di distribuzione.
Figura 1: Come si forma la fase di distribuzione
Il processo è il seguente:
- Nella fase di accumulazione, il CO ha raccolto abbastanza inventario dal pubblico e, quando non resta nessuno a vendere, il prezzo sale facilmente.
- Quando il prezzo è in un trend rialzista, compare la pressione di presa di profitto e il CO si ferma per consolidare la propria posizione. Quella è la fase di ri-accumulazione.
- Ri-raccoglie l'offerta venduta dal pubblico e, quando non restano venditori, il prezzo sale di nuovo facilmente.
- A un certo punto, il prezzo corre abbastanza da raggiungere il suo target (secondo il PnF), cosa visibile dalle condizioni di ipercomprato. Qui, il CO pianifica di prendere profitto con cura.
- Vende l'inventario che detiene al pubblico furtivamente nelle aree superiori della struttura. Questa vendita richiede grande abilità in modo che il prezzo non scenda finché il CO non ha distribuito tutto il proprio inventario.
La struttura di distribuzione Wyckoff
Abbiamo studiato il trend rialzista nella parte 6: la fase di ri-accumulazione.
Fondamentalmente, l'inizio di una struttura di distribuzione non è diverso da una struttura di ri-accumulazione; entrambe originano dall'arresto di un trend rialzista.
Esistono due forme comuni di struttura di distribuzione: la distribuzione con UTAD (Distribution with UTAD) e la distribuzione senza UTAD (Distribution without UTAD).
Figura 2: Distribuzione con UTAD 
Figura 3: Distribuzione senza Spring
Durante la fase di distribuzione, il CO cercherà sempre di vendere ogni volta che il prezzo tocca il confine superiore, e smetterà di vendere quando il prezzo torna al confine inferiore (tranne che per il SOW).
Anche al confine inferiore, il CO comprerà per spingere il prezzo verso l'alto, per poi vendere di nuovo quando il prezzo tocca il confine superiore.
Leggere il nastro in base alla legge dello sforzo contro il risultato ci aiuterà a individuare i sofisticati piani di vendita che il CO esegue all'interno del TR.
Fase A: azione che arresta il trend rialzista
Quando il prezzo raggiunge il suo target PnF, il trend rialzista si fermerà. Questo è il risultato della causa costruita dalla zona di equilibrio accumulata in precedenza.
La fase A della distribuzione ha eventi simili alla fase di ri-accumulazione, ed è l'inverso della fase A dell'accumulazione.
Figura 4: Fase A della fase di distribuzione
PSY (Preliminary Supply)
Alla fine di un trend rialzista, la domanda proviene principalmente dall'acquisto del pubblico.
Il PSY è un'offerta che compare per indebolire il momentum rialzista, abbastanza forte solo da fermare la salita del prezzo nel breve termine.
Il PSY ha un grande volume, che mostra lo sforzo dei venditori di bloccare il prezzo.
Nota che se il PSY è abbastanza forte da fermare il trend rialzista, diventerà BC.
BC (Buying climax)
L'offerta al PSY non riesce a fermare la salita del prezzo; il momentum di acquisto continua, facendo sì che il prezzo continui a rompere sopra il massimo PSY.
Il prezzo continua a salire finché non incontra un'offerta estremamente grande da parte del CO, che ferma la salita.
Il BC può concludersi in due modi:
- Una forte salita esplosiva con ampio range e volume molto elevato. Candele rialziste consecutive creano entusiasmo nel pubblico che compra.
- Se al PSY l'offerta ha già assorbito la maggior parte del momentum rialzista, allora allo SC il volume può essere piccolo accompagnato da un piccolo range di candela, mostrando l'esaurimento degli acquirenti.
Il BC sarà ancora più facile da individuare se si trova fuori dalla trendline rialzista lungo il trend/invertita.
AR (Automatic reaction)
Dopo che il trend rialzista è stato per lo più assorbito dal CO al BC, il prezzo corregge bruscamente verso il basso, improvvisamente e chiaramente.
Ciò mostra la distribuzione attiva del CO. L'inventario che ha assorbito durante tutto il precedente processo di accumulazione verrà venduto in grandi quantità qui.
Il cambiamento di comportamento dal BC verso il basso fino all'AR è notevole e facilmente visibile a occhio nudo sul grafico.
Quello è il primo CHoB.
Il minimo più basso dell'AR è il livello di prezzo al quale la vendita dell'inventario precedente si è fermata; qui è comparsa la domanda che ha spinto il prezzo verso l'alto, segnando il futuro minimo di supporto.
ST (Secondary test)
Lo ST è un rally di recupero che torna attorno al massimo BC con lo scopo di ritestare la domanda del pubblico.
Questo cambiamento di comportamento da calo a salita è il secondo CHoB.
Al massimo ST, compaiono candele di inversione con grande volume e il livello resta alto in media durante il calo.
Se questo rally si ferma attorno al livello di prezzo del BC e poi torna a scendere, questo è il terzo CHoB.
3 CHoB = CHoCH, il prezzo cambia ufficialmente carattere da trend rialzista a senza trend (laterale).
Ciò significa che il prezzo si trova a un bivio: una formazione di distribuzione o di ri-accumulazione.
Un Trading Range tracciato parallelamente attraverso SC e AR rappresenta il range in cui il prezzo oscillerà nel periodo successivo.
Fase B: costruzione di una causa
Figura 5: Fase B della struttura di distribuzione
Nella fase B, il prezzo oscilla all'interno del TR tracciato da BC e AR per costruire una causa.
La fase B della distribuzione è simile alla fase di accumulazione; il prezzo testerà i confini superiore e inferiore per testare la domanda.
Le sessioni ST nella fase B si ripeteranno; si tratta di rally che salgono da vicino alla linea di supporto fino alla linea di resistenza.
La Fase B del processo di distribuzione ha caratteristiche simili alla fase di accumulazione, tranne che compaiono indizi che mostrano l'equilibrio domanda-offerta che si sposta verso l'offerta.
UT (Upthrust): trappola rialzista
L'UT è una forma più estesa dello ST; l'evento UT si verifica quando il prezzo fa un falso break verso l'alto attraverso il confine superiore del TR.
Il prezzo sale sopra il vecchio massimo BC per attirare l'acquisto retail, poi il CO vende attivamente, facendo scendere rapidamente il prezzo e lasciando gli acquirenti incapaci di reagire.
Intorno all'UT, il volume sarà elevato perché il CO sta "distribuendo furtivamente"; il volume continua a restare elevato finché il prezzo non torna al confine inferiore del TR.
mSOW (minor Sign of Weakness)
Dopo uno ST o un UT, il prezzo scende bruscamente e perfora il confine inferiore del TR accompagnato da ampio range e volume elevato.
Questo è il segnale di debolezza mSOW. Se l'evento mSOW compare presto nella fase B, dimostra che l'offerta domina la domanda (offerta > domanda).
Fase C: test
La Fase C è la fase finale di test prima che inizi la fase di markdown.
Quando il massimo viene testato con successo, il prezzo inizia a scendere continuamente e con forza con un movimento sciolto (rapido).
L'azione finale di Test è il focus principale della fase C.
La Fase C può avere un UTAD o un LPSY, a seconda dell'offerta del mercato e dell'intento del CO.
Figura 6: Fase C della struttura di distribuzione
UTAD (Upthrust after distribution)
L'UTAD è un test sotto forma di un falso break verso l'alto fino al massimo più alto delle fasi A e B (l'opposto dello Spring nell'accumulazione).
L'UTAD è tipicamente caratterizzato da un forte aumento del range di prezzo e da un elevato volume di acquisto, che spinge il prezzo a impennarsi e a rompere il massimo.
Questa è una trappola rialzista che innesca la psicologia di acquisto del pubblico. In seguito, il range di prezzo si restringe gradualmente, mostrando l'esaurimento degli acquirenti.
Con un colpo solo, l'UTAD fa sì che i seguenti due gruppi vedano colpiti i propri stop loss:
- I venditori allo scoperto al confine di resistenza.
- Dopo il break, il prezzo torna dentro il TR, innescando gli stop loss di chi aveva comprato il breakout in precedenza.
L'UTAD permette al CO di distribuire inventario ai prezzi più alti nelle mani del pubblico.
Dopo l'UTAD c'è una sessione di test UTAD, che è un luogo adatto per aprire una posizione short con uno stop loss posizionato sopra l'UTAD.
LPSY nella fase C (Last point of Supply)
Nel caso in cui il prezzo non salga sopra il massimo per creare un UTAD, il prezzo creerà un LPSY.
Si tratta di una price action che tenta di rimbalzare fino al confine ma fallisce.
L'evento LPSY è caratterizzato dal rally dall'area dei minimi che appare debole con range di prezzo stretto, sovrapposto, e volume di acquisto gradualmente decrescente.
Un acquisto debole mostra che la domanda si è indebolita dopo i round di distribuzione del CO ai precedenti ST.
Dopo un UTAD o un LPSY, gli acquirenti sono esausti e il prezzo è pronto per un calo netto e rapido.
Questo è un notevole cambiamento di comportamento (il primo CHoB).
Fase D: trend ribassista all'interno del TR
Dopo che il test nella fase C mostra le debolezze della domanda, l'offerta inizia ad aumentare gradualmente man mano che ci spostiamo nella fase D.
Figura 7: Fase D della struttura di distribuzione
MSOW (Minor Sign of Weakness): importante segnale di debolezza
L'MSOW è l'evento in cui il prezzo scende facilmente fino al confine inferiore del TR accompagnato da grande volume e da un range di movimento sempre più ampio, mentre i rally di recupero (LPSY) hanno piccolo volume.
L'Ice è una metafora simile al Creek nella fase di accumulazione.
La lastra di ghiaccio simboleggia la domanda che agisce come linea di supporto, tracciata collegando tra loro i minimi degli swing all'interno del TR.
Il prezzo che sfonda il ghiaccio simboleggia l'Ice che cambia da domanda a offerta. Il prezzo si muove facilmente in modo sciolto e scende costantemente sotto l'Ice.
L'MSOW o l'mSOW viene facilmente confuso con uno Spring nella fase di ri-distribuzione perché tutto si trova sotto la linea di domanda del TR.
Dopo la rottura del ghiaccio segue un leggero recupero che torna alla superficie della lastra di ghiaccio. Questo è il secondo CHoB.
LPSY nella fase D
L'LPSY è un rally di recupero che torna indietro ma fallisce perché incontra la pressione finale dell'offerta all'Ice.
La lastra di ghiaccio a questo punto cambia da domanda a offerta e diventa una dura resistenza.
Questa potrebbe essere l'ultima tornata di distribuzione del CO prima che inizi il vero trend ribassista.
Il prezzo non ha più momentum per tornare alla zona di resistenza superiore; il volume all'LPSY diminuisce accompagnato da range stretto e sovrapposto, mostrando che gli acquirenti sono esausti.
Dopo aver ritestato l'Ice, il prezzo continua il trend ribassista con movimento sciolto (scendendo con forza & rapidamente) e volume gradualmente crescente.
Questo è il terzo CHoB.
3 CHoB = CHoCH, il prezzo cambia ufficialmente carattere da laterale a trend ribassista.
Fase E: trend ribassista fuori dal TR
Figura 8: Fase E della struttura di distribuzione
Il prezzo ha ora lasciato il TR e l'offerta controlla completamente il mercato.
La Fase E inizia dal momento in cui il prezzo si muove oltre il minimo più basso dell'MSOW.
In seguito, vengono creati SOW consecutivi (grande volume) e LPSY (piccolo volume) nella fase E, creando massimi inferiori e minimi inferiori. Da questi massimi e minimi possiamo tracciare un canale di trend discendente.
Il prezzo continua a scendere finché non raggiunge il suo target di prezzo o non compaiono condizioni di ipervenduto.
Segnali di una struttura di distribuzione
La distribuzione e la ri-accumulazione sono due fasi con molte somiglianze.
Alcuni segnali per riconoscere la fase di distribuzione (a titolo di riferimento):
- Il SOW con grande volume decrescente e piccolo volume di recupero è una caratteristica importante della fase di distribuzione.
- Se un minimo più basso compare nella fase iniziale del TR e in seguito compaiono minimi crescenti (HL) all'interno del TR, è molto probabile che si stia formando una fase di ri-accumulazione.
- Nella fase di distribuzione, il volume di vendita sale durante le onde ribassiste. E confrontando tra loro le onde ribassiste, il volume di vendita insieme al range tende a crescere sempre di più dopo aver creato un massimo.
- Inoltre, grandi volumi di vendita compaiono attorno ai massimi nelle aree di resistenza, mostrando una grande presenza di offerta.
- Se il segnale di assorbimento nella fase di accumulazione è un volume gradualmente decrescente, al contrario, il segnale di distribuzione è mostrato attraverso un volume gradualmente crescente.
L'obiettivo del CO è vendere quanto più inventario possibile ma senza far scendere il prezzo. Ma ciò farà rallentare il trend rialzista.
Presta attenzione a quanto rapidamente il prezzo torna alla linea di supporto. Questo segnale mostra che non c'è domanda di acquisto che ostacola il prezzo e che il CO sta distribuendo inventario.
Costruire una strategia ed esempi:
- Le Fasi |A| & |B| sono una strategia per prendere decisioni di uscita parziale dalle posizioni ai massimi BC, ST e UT.
- Le Fasi |C| & |D| sono una strategia per uscire dalle posizioni rimanenti perché la vendita del CO è per lo più completa e ha lasciato il mercato. Il CO non ha più motivazione a sostenere il prezzo del titolo dal calo.
- Le Fasi |C|, |D| e |E| sono quelle in cui imposteremo posizioni short per prepararci a un calo ampio e rapido.
Esempio di struttura di distribuzione con UTAD — titolo MU
Figura 9: Struttura di distribuzione con UTAD nel titolo MU
- Osserva il prezzo che si muove fuori dal canale di prezzo invertito; questo è SC e il prezzo arresta il trend rialzista e diventa laterale.
- Il calo dallo SC fino all'AR e dallo ST della fase A fino all'mSOW ha un volume crescente, dimostrando una forte distribuzione da parte del CO.
- La mancanza di una spinta chiara nel rally di recupero dall'mSOW fino all'UTAD, mostrata da un volume di acquisto decrescente.
- Nella fase C, il CO ha distribuito una grande quantità di offerta in mano con la colonna di volume più grande dell'intero TR.
- Quando il prezzo sfonda verso il basso l'Ice, la domanda è diventata offerta e il prezzo continua facilmente a scendere in seguito con il volume di vendita che domina per la maggior parte del tempo.
- Gli LPSY sono posizioni adatte per aprire posizioni short per gli analisti Wyckoff.
Esempio di struttura di distribuzione senza UTAD — titolo ISRG
Figura 10: Struttura di distribuzione senza UTAD nel titolo ISRG
- Il prezzo supera il canale di prezzo rialzista invertito alla posizione SC, segnalando l'arresto del trend rialzista e il passaggio a laterale.
- Nelle posizioni del confine superiore del TR, un volume elevato mostra una forte offerta.
- I rally che superano la resistenza ma si invertono immediatamente bruscamente verso il basso con volume che resta elevato mostrano la distribuzione del CO.
- I rally verso l'alto dai minimi hanno volume decrescente, dimostrando che la domanda di acquisto è molto debole.
- Alla posizione LPSY della fase C, il prezzo sale con forza con volume elevato creando un gap, facendo pensare ad alcuni analisti inesperti che l'mSOW della fase B sia un evento Spring di una struttura di ri-accumulazione. Possiamo persino tracciare una linea Creek dal massimo ST attraverso la fase C.
- Tuttavia, lo sforzo successivo verso l'alto svanisce quando il prezzo torna indietro e rompe l'Ice. Se il nostro bias prima di ciò era rialzista, qui dobbiamo cambiarlo in ribassista.
- La posizione LPSY che ritesta l'Ice è un luogo adatto per aprire una posizione short.
Oltre alle due strutture di distribuzione convenzionali (Conventional Distribution Trading Range), abbiamo alcune altre forme. Continua a leggere nella parte 8.
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