La phase d'accumulation Wyckoff expliquée
Qu'est-ce que la phase d'accumulation Wyckoff ?
L'accumulation, selon Wyckoff, est le processus par lequel le CO (les institutions, les gros traders) absorbe l'offre flottante du marché. Il s'agit essentiellement d'un processus de « changement de mains », des traders particuliers vers les gros traders.
Lorsque le CO choisit un actif à intégrer à son portefeuille d'investissement, il élabore un plan pour accumuler une grande quantité de cet actif à un prix favorable, en espérant pousser le prix de l'actif bien plus haut.
- Lorsque le CO détient l'actif, la qualité de détention de l'actif est élevée → L'actif monte facilement en prix.
- Lorsque le public détient l'actif, la qualité de détention de l'actif est faible → L'actif s'affaiblit et baisse facilement en prix.
CHoB et CHoCH chez Wyckoff
Qu'est-ce qu'un changement de comportement (CHoB) ?
Un changement de comportement (CHoB ou CHoBEV) est une réaction contre la tendance actuelle.
Un changement de comportement est significatif lorsqu'il s'accompagne d'un volume et d'une amplitude croissants, montrant une forte participation du camp opposé.
On peut reconnaître un CHoB par une évaluation visuelle ; par exemple, dans une tendance baissière, une réaction haussière notable apparaît (comme une situation de survente) — c'est un CHoB.
Qu'est-ce qu'un changement de caractère (CHoCH) ?
Un changement de caractère (ou de caractéristique) est un changement de la tendance précédente, formé par trois changements de comportement.
CHoCH = 3 CHoB
Par exemple, lorsque le prix est en tendance baissière et que trois CHoB apparaissent, on dit que la tendance baissière n'est plus maintenue (elle passe au latéral ou devient haussière).
Figure 1 : Changement de caractère
Dans la figure 1, alors que nous sommes en tendance baissière, nous voyons apparaître trois CHoB (n° 1, n° 2, n° 3). Parmi eux, le CHoB n° 1 est notable.
Ce sont ces trois changements de comportement qui ont provoqué un rééquilibrage de l'offre et de la demande, et le prix est passé d'une tendance baissière à un latéral.
En évoluant latéralement, trois CHoB apparaissent (n° 4, n° 5, n° 6) ; le CHoB n° 6 est plus haut que le CHoB n° 4 et le mouvement suivant dépasse le CHoB n° 5, ce qui fait passer le marché du latéral à une tendance haussière (des sommets et des creux de plus en plus hauts).
L'action d'arrêt d'une tendance baissière
Une tendance baissière se produit lorsqu'il y a un déséquilibre (offre > demande), reflétant une faible qualité de détention de l'actif. Wyckoff estimait que l'actif est entre les mains des particuliers.
Le prix peut baisser longtemps, accompagné de nouvelles négatives qui inquiètent les particuliers et les poussent à vendre l'actif.
Enfin, après une baisse forte et rapide, apparaît une bougie dont l'amplitude et le volume peuvent être bien supérieurs aux niveaux normaux.
Nous appelons cela la survente (SC). Il est très probable que le CO ait acheté sur cette bougie, provoquant un rallye du prix (AR). C'est précisément un CHoB.
Figure 2 : Changement de caractère, de la baisse au latéral
L'analyse Wyckoff recherche quatre points sur le graphique, dont : PS, SC, AR, ST.
Parmi eux, SC, AR, ST sont les trois événements qui font changer le comportement du prix.
3 CHoB = CHoCH → la phase baissière s'arrête et une nouvelle tendance se forme.
À ce stade, nous traçons des lignes de support et de résistance parallèles entre elles passant par SC et AR, qui sont les bords d'un trading range (TR).
Un TR est une zone de prix latérale ; distinguer si le prix va ensuite casser vers le bas (redistribution) ou casser vers le haut (accumulation) hors du TR est le travail que doit effectuer un analyste Wyckoff.
Dans cet article, nous analysons uniquement l'action d'arrêt d'une tendance baissière ; l'analyse de la tendance baissière sera effectuée dans des articles ultérieurs. Retenez juste une chose : lorsque le prix est en tendance baissière, c'est vraiment chaotique et il peut se trouver dans un canal de prix ou non.
L'action d'absorption dans la phase latérale
Si le TR est une zone d'accumulation, il y aura toujours une source d'offre « suspendue au-dessus » prête à être vendue sur le marché.
Le CO planifie soigneusement d'absorber cette offre à bas prix, discrètement, sans attirer l'attention du public.
À mesure que la phase d'accumulation se développe, le CO rivalise pour acheter le peu d'offre restante, tandis que les particuliers deviennent de plus en plus pessimistes parce que le prix reste toujours à un niveau bas.
→ C'est précisément l'intention du CO : maintenir le prix à un niveau bas.
L'absorption est la caractéristique principale à laquelle un analyste Wyckoff doit prêter attention dans la phase d'accumulation.
C'est la phase où les particuliers endurent la souffrance ; à un moment donné, ils vendront l'offre restante entre les mains du CO.
Lorsque le CO a absorbé suffisamment d'offre sur le marché, la pression vendeuse diminue, le chemin pour que le prix monte aura peu d'obstacles et seule une petite demande poussera le prix à bondir fortement.
L'absorption, c'est comme plonger une éponge dans une bassine d'eau ; elle absorbera progressivement l'eau de la bassine d'une manière difficile à remarquer. Au moment où l'eau de la bassine a été entièrement absorbée et que l'éponge est saturée, une simple pression légère fera jaillir l'eau.
La structure d'accumulation Wyckoff
La structure Wyckoff est divisée en événements et en phases, montrant une cohérence dans la lecture du price action, tout en gardant la souplesse nécessaire pour observer le mouvement du prix.
L'accumulation a deux formes courantes, avec des phases et des événements comme suit :
Figure 3 : Accumulation avec un Spring 
Figure 4 : Accumulation sans Spring
Il existe deux types courants de structure d'accumulation : l'accumulation avec un Spring (Accumulation with Spring action) et l'accumulation sans Spring (Accumulation without Spring), comme dans les figures 3 et 4.
Le schéma de retournement en triple creux est précisément cette forme de structure d'accumulation.
Phase A : Fin de la tendance baissière précédente
La phase A se situe à la fin de la phase baissière ; l'offre qui dominait auparavant semble s'épuiser.
PS (Preliminary Support) : Premier support
L'événement PS est le premier signe d'une première demande qui participe à l'achat pour bloquer la tendance baissière ; cet effort échoue toujours.
Au niveau de PS, le volume de trading augmente et l'amplitude du prix est large ; cependant, ce n'est que spéculatif, ce qui nous aide à commencer à imaginer un scénario où le prix est sur le point d'arrêter de baisser.
PS n'apparaît pas nécessairement toujours.
SC (Selling Climax) : Climax de vente (survente)
L'événement SC est une action de vente poussée jusqu'au climax, montrant la panique de la foule.
Le volume de trading généralement observé à SC est très important et une longue mèche de bougie peut apparaître. Cela signifie que le CO a absorbé l'offre à cet endroit.
Après l'événement SC, le prix changera de comportement de manière significative (CHoB) et le prix le plus bas de la bougie SC est déterminé comme étant la ligne de support du TR.
Notez que le volume de trading à SC n'est pas toujours élevé ; il y a deux raisons à cela :
- Le CO a absorbé la majeure partie de l'offre lors de l'événement PS. Comme l'offre était déjà épuisée, la demande nécessaire pour absorber à SC n'a pas besoin d'être importante, ce qui fait que le volume n'est pas important.
- Les vendeurs ne veulent pas vendre à bas prix ; ils s'attendent à ce que le prix remonte. À ce stade, ils seront une source potentielle d'offre que le CO devra absorber à l'avenir.
AR (Automatic Rally) : Rallye automatique
Après que le CO a absorbé la majeure partie de l'offre à SC, la force vendeuse a fortement diminué. Seule une petite quantité de demande peut facilement pousser le prix vers le haut.
Le prix le plus élevé de ce rallye est l'AR, à partir duquel la ligne de résistance du TR est déterminée.
ST en phase A (Secondary Test) : Test secondaire
Il s'agit de l'action du prix qui retombe vers le niveau de support du TR dans le but de tester l'offre restante de l'événement SC.
Le cas idéal est que l'amplitude et le volume à ST < SC. Cependant, si les vendeurs détiennent encore des positions après l'événement SC, ils peuvent vendre fortement, ce qui fait que le volume à ST > SC.
Après l'apparition suffisante des trois CHoB — SC, AR, ST — l'offre et la demande deviennent plus équilibrées et le prix entre officiellement dans la zone du TR.
Figure 5 : Structure d'accumulation avec un volume qui s'assèche en phase A
Les deux exemples de la figure 5 montrent qu'après que le prix a atteint un état de survente SC avec un large volume et une large amplitude de bougie, le prix monte en rallye jusqu'au niveau AR puis retombe à ST avec une amplitude et un volume inférieurs à ceux de SC, prouvant que l'offre que les vendeurs veulent vendre à ce moment-là s'est clairement affaiblie.
Quelques signes pour évaluer quel camp a le contrôle :
- Position de ST au-dessus de SC → Les acheteurs ont le contrôle.
- Position de ST en dessous de SC → Les vendeurs ont le contrôle.
Le contrôle et l'effort que nous observons sur le volume ne sont que temporaires par nature.
En réalité, l'offre potentielle que les vendeurs ne veulent pas encore vendre créera de nombreux cas différents ; nous ne devons pas être rigides dans l'analyse mais faire preuve de souplesse.
L'offre non absorbée en phase A continuera d'être absorbée par le CO dans les phases suivantes.
Phase B : Construction de la cause
C'est la phase de construction de la cause pour préparer un effet ultérieur.
Dans cette phase, l'offre et la demande sont la plupart du temps dans un état d'équilibre et difficiles à reconnaître. Nous avons quelques indices (à titre de référence uniquement) :
- Au début de la phase B, un volume important et une forte amplitude de fluctuation.
- Vers la fin de la phase B, le volume diminue de plus en plus parce que l'offre a été progressivement absorbée.
Tant que l'offre est encore présente, la phase B continuera et prolongera le processus d'accumulation.
La phase B est généralement la phase la plus longue, décourageant le public et lui faisant endurer la souffrance, ce qui conduit au découragement et à la vente de ses positions entre les mains du CO.
Figure 6 : Phase B de l'action Apple
UA (Upthrust Action) : Piège haussier
L'événement UA est une fausse cassure pour retester le niveau de résistance créé par l'AR précédent.
Le CO effectue deux opérations pour éliminer la pression vendeuse :
- Pousser le prix au-dessus de la résistance pour activer les ordres de vente passifs, ce qui les fait sortir en stop.
- Ramener le prix dans le TR, ce qui fait sortir en stop ceux qui ont acheté à la position de fausse cassure.
ST en phase B
Il s'agit toujours de l'événement de retest de la zone de support créée par le SC précédent.
Le CO effectue deux opérations :
- Pousser le prix plus bas que SC afin d'éliminer ceux qui détiennent des positions. Ceux qui ont acheté au précédent prix bas sont stoppés, et ceux qui ont poursuivi le sommet à des prix élevés doivent vendre leurs positions et couper leurs pertes.
- Le CO procède ensuite à l'achat pour ramener le prix dans le TR, balayant les stop loss des ordres de vente à découvert à la position de fausse cassure.
Tester l'offre au bord supérieur et au bord inférieur du TR est répété de nombreuses fois ; nous appelons souvent cela « tuer les longs, tuer les shorts ».
En outre, face à des sources d'offre tenaces, le CO ne participera pas, ce qui rend le marché ennuyeux ; la pression prolongée de pertes les pousse à abandonner et à sortir de leurs positions.
Phase C : Test de l'offre au creux
Le processus d'absorption est presque terminé. Le CO va procéder à un test de l'offre pour voir si le prix est suffisamment épuisé pour être prêt à entrer en tendance haussière.
Spring
L'événement de fausse cassure sous le creux le plus bas du TR établi dans les phases A et B, après quoi le prix revient rapidement à l'intérieur du TR.
Figure 7 : Phase C avec un Spring sur l'action Apple
Cette action est considérée comme un piège baissier, activant l'offre finale et les vendeurs à découvert.
Il existe trois types différents de Spring qui seront étudiés plus en détail dans les parties sur les événements Wyckoff.
Le but du CO en créant un Spring :
- Pousser le prix à toucher le niveau de stop loss le plus profond de ceux qui détiennent des positions.
- Inciter le public à vendre parce qu'il pense que le marché est entré en tendance baissière.
- Acheter à bas prix.
Après l'événement Spring, un mouvement de reprise du prix vers la ligne de support du TR apparaît généralement pour tester si la force vendeuse est encore agressive, appelé Test Spring, qui est aussi le point nous donnant l'occasion d'ouvrir une position d'achat.
Shakeout
Si un Spring a la plupart des bougies qui clôturent sous le bord inférieur du TR et dure un certain temps, c'est un Shakeout.
Figure 8 : Phase C avec un Shakeout sur l'action Apple
Un Shakeout est une action par laquelle le CO fait délibérément croire au public que le prix va baisser.
Le processus de Shakeout est lui-même une structure d'accumulation sur une petite unité de temps.
Notez qu'une structure d'accumulation n'a pas toujours un Spring ou un Shakeout.
LPS en phase C (Last Point of Support) : Dernier point de support
Si l'offre a vraiment été épuisée, un Spring/Shakeout n'apparaîtra pas ; il y aura plutôt un test sous la forme d'un mouvement de prix baissier, mais qui ne parvient pas à toucher la zone de prix la plus basse du TR.
C'est précisément le LPS ; cet événement est tout aussi important qu'un Spring, et c'est l'action finale avant le début de la tendance haussière.
Figure 9 : Phase C sans Spring sur la paire LDO/USDT
Un Spring ou un LPS est un changement de comportement notable, initiant la tendance haussière finale à l'intérieur du TR.
Identifier une phase C sans Spring est très difficile parce que cette zone a encore le potentiel de créer un Spring, ce qui nous fait douter que le prix pousse encore plus bas.
Un signe pour identifier un LPS en phase C peut être un Spring d'une petite structure comme dans la figure 9.
L'occasion d'achat la plus sûre pour ce type de structure se trouve au BU en phase D.
Phase D : Le prix monte à l'intérieur du Trading Range
Après un test réussi en phase C, en phase D la demande submerge l'offre, ce qui fait monter le prix rapidement avec une forte amplitude et un volume de trading accru.
C'est la dernière phase de hausse à l'intérieur du TR avant que le prix ne casse et n'entre en tendance haussière à l'extérieur.
SOS (Sign of Strength) : Signe de force
SOS est un mouvement de prix haussier vers la zone supérieure du TR ; le prix saute au-dessus du bord supérieur avec un volume important et une large amplitude, montrant une forte demande.
Dans le processus de montée du prix pour créer un SOS, il peut y avoir des retracements avec un volume progressivement plus faible (LPS) qui seront d'excellents points pour entrer en position d'achat.
SOS est aussi appelé l'action « Jump across the Creek » (JAC).
Le Creek est une ligne de résistance reliant les sommets formés tout au long du développement du TR.
JAC est l'action de sauter par-dessus le Creek avec une forte bougie haussière, marquant que la force des acheteurs a submergé les vendeurs ; le déséquilibre demande > offre fait sortir le prix de la zone du TR.
Figure 10 : Phase D sur la paire DOT/USDT
Dans la figure 10 se trouve un exemple de structure d'accumulation sans Spring :
- Le volume diminue du début de la phase A à la phase C.
- Nous identifions le LPS en phase C après que le volume augmente progressivement avec des bougies haussières dont les prix de clôture sont proches des hauts des bougies.
- Le prix traverse le Creek avec une bougie SOSBar.
LPS en phase D
Il s'agit d'un mouvement correctif retestant le Creek, avec une amplitude de prix et un volume qui se resserrent progressivement.
Il est aussi appelé « Back up to the edge of the Creek » (BU).
Le Creek peut être plus haut ou plus bas que la ligne de résistance du TR ; le but de ce test est d'absorber l'offre restante dans cette zone du bord supérieur.
Ainsi, trois changements de comportement sont apparus, dont : Spring, SOS, BU → Le prix change de caractère (CHoCH), passant du latéral à une tendance haussière.
💡 Si le SOS échoue et que le prix revient dans la zone d'équilibre, il est très probable que le prix descende jusqu'au bord inférieur et que le SOS devienne un UTAD dans une structure de distribution.
C'est pourquoi nous ne devrions pas entrer en position d'achat aux points de cassure ; BU et LPS sont de bien meilleurs choix.
Phase E : Entrée en tendance haussière à l'extérieur du Trading Range
Le prix traverse le SOS et entre officiellement en tendance haussière ; des SOS et des LPS consécutifs apparaissent, créant des sommets et des creux de plus en plus hauts.
Figure 11 : Phase E sur l'action Oracle
Selon la loi de l'offre et de la demande, nous disons que le prix quitte la zone d'équilibre et entre dans une zone déséquilibrée.
La tendance haussière s'arrêtera lorsque le prix trouvera et acceptera une nouvelle zone d'équilibre.
En phase E, nous pouvons ouvrir des positions d'achat aux positions LPS, et utiliser le graphique PnF pour compter les objectifs de prix afin de calculer les prévisions futures.
Exemple de structure d'accumulation avec un Spring dans la figure 11 :
- Dans la zone potentielle du Spring, le volume augmente fortement. Ensuite, le Test Spring a un volume décroissant, suivi d'une bougie haussière traversant le Creek avec un volume croissant → L'offre est épuisée et la demande apparaît.
- Le prix crée continuellement de nouveaux sommets et creux de plus en plus hauts avec un volume progressivement croissant.
- Points d'entrée potentiels à : Test Spring, LPS (D), BU, LPS (E) lorsqu'une bougie SOSBar apparaît.
Signes permettant d'identifier l'accumulation
- Le volume et l'amplitude diminuent progressivement pendant la formation du TR parce que l'offre flottante devient de moins en moins importante.
- Les tests dans la zone du bord supérieur ont un volume épuisé, montrant une absence de force vendeuse, sauf lorsque le prix se prépare à sortir de la fourchette de prix.
- Les mouvements haussiers sont plus doux, avec une amplitude plus large par rapport aux mouvements baissiers.
- Vers la fin de la fourchette de prix, des sommets et des creux de plus en plus hauts se forment.
Identifier les événements et diviser les phases n'est le plus précis que lorsque la structure a été achevée. Pendant que le TR se développe, on ne devrait que prédire le potentiel pour prendre des décisions et il faut changer de biais en fonction du price action.
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